47440 ВеÑ?тник ВыпуÑ?к â„– 1 корпоративного управлениÑ? ОктÑ?брь 2006 КÐ?ЗÐ?ХСТÐ?Ð? Ð’ Ñ?том выпуÑ?ке: Проект по корпоративному “Залог уÑ?пешного бизнеÑ?а – Ñ?ффективное управлению в Центральной корпоративное управление “ Ð?зии Карл Бах, Руководитель проекта IFC по корпоративному управлению в При финанÑ?ировании Центральной Ð?зии Международной финанÑ?овой корпорации (IFC) Сотрудники проекта О проекте 050010, КазахÑ?тан, г. Ð?лматы “Эффективное корпоративное Казыбек Би 41, управление повышает инвеÑ?тиционную Здание A, 3 Этаж привлекательноÑ?Ñ‚ÑŒ компанийâ€? Тел.: + 7 327 2 980 580 Гортон Ðœ. де Монд мл., Региональный ФакÑ?: + 7 327 2 980 581 ПредÑ?тавитель IFC в Центральной Ð?зии ca-corpgov@ifc.org www.ifc.org/cacgp МнениÑ? Ñ?кÑ?пертов: «Динамика Ñ?кономичеÑ?кого роÑ?та завиÑ?ит от уровнÑ? развитиÑ? корпоративного управлениÑ?» Ð?ханов Серик Ð?хметжанович ПредÑ?едатель Совета ОЮЛ “Ð?Ñ?Ñ?оциациÑ? финанÑ?иÑ?тов КазахÑ?танаâ€? О проекте Проект IFC по «В КазахÑ?тане наблюдаетÑ?Ñ? динамичное фондовое развитие...» корпоративному Калиев Еркин Жакенович управлению в Центральной ПредÑ?едатель ПравлениÑ? Ð?ационального Совета по корпоративному управлению Ð?зии оказывает КазахÑ?тана техничеÑ?кое Ñ?одейÑ?твие по Ñ?овершенÑ?твованию «ЧаÑ?тный инвеÑ?тор будет инвеÑ?тировать Ñ?вои деньги в компанию Ñ? четко отÑ?троенной практики корпоративного Ñ?иÑ?темой корпоративного управлениÑ?» управлениÑ? в акционерных Балгарин Ерлан ЕртоÑ?тикович общеÑ?твах, включаÑ? УправлÑ?ющий Директор Ð?О “СентраÑ? Секьюритизâ€? банки, Ñ? перÑ?пективой Руководитель Рабочей группы по корпоративному управлению при Ð?ФК улучшениÑ? их операционной деÑ?тельноÑ?ти и повышениÑ? инвеÑ?тиционной привлекательноÑ?ти. Опубликованные материалы не вÑ?егда отражают точку зрениÑ? IFC. ОтветÑ?твенноÑ?Ñ‚ÑŒ за доÑ?товерноÑ?Ñ‚ÑŒ и Ñ?ведений, Ñ?одержащихÑ?Ñ? в публикациÑ?Ñ… веÑ?тника, неÑ?ут авторы. ИÑ?пользование материалов возможно только Ñ? пиÑ?ьменного Ñ?оглаÑ?иÑ? редакции. Уважаемый читатель! Ð’ Ñ?том выпуÑ?ке: Добро пожаловать на Ñ?траницы “Залог уÑ?пешного бизнеÑ?а – Ñ?ффективное корпоративное «ВеÑ?тника корпоративного управ- управлениеâ€? Ñ?Ñ‚Ñ€. 4-5 лениÑ?». Мы начинаем ежеквар- тальную публикацию по инициа- Карл Бах, Руководитель проекта IFC по корпоративному тиве проекта по корпоративному управлению в Центральной Ð?зии управлению в Центральной Ð?зии. ВыпуÑ?к данного изданиÑ? Ñ?тал воз- О проекте Ñ?Ñ‚Ñ€. 8 можен благодарÑ? Международной финанÑ?овой корпорации (IFC), подразделениÑ? Ð’Ñ?емирного банка. Об IFC Проект будет проводить обще- “Эффективное корпоративное управление повышает Ñ?твенную кампанию в целÑ?Ñ… по- инвеÑ?тиционную привлекательноÑ?Ñ‚ÑŒ компанийâ€? Ñ?Ñ‚Ñ€. 9 вышениÑ? уровнÑ? информирован- ноÑ?ти в вопроÑ?ах, каÑ?ающихÑ?Ñ? Гортон Ðœ. де Монд мл., Региональный ПредÑ?тавитель IFC корпоративного управлениÑ?, длÑ? в Центральной Ð?зии широкого круга читателей Казах- Ñ?тана - менеджеров акционерных Ð?емного иÑ?тории о корпоративном управлении общеÑ?тв, членов Советов директо- ров, акционеров, гоÑ?ударÑ?твенных организаций, Ñ?тудентов выÑ?ших ТеориÑ? корпоративного управлениÑ? Ñ?Ñ‚Ñ€. 12-13 учебных заведений, Ñ?редÑ?тв маÑ?- Что такое корпоративное управление? Ñ?овой информации, учаÑ?тников Ð?адлежащее корпоративное управление: преимущеÑ?тва рынка ценных бумаг, а также на- Ñ?тоÑ?щих и будущих держателей длÑ? компаний акций. Практика корпоративного управлениÑ? Ð?а Ñ?траницах веÑ?тника предлага- ем Вашему вниманию примеры из МнениÑ? Ñ?кÑ?пертов: лучшей мировой практики корпо- ративного управлениÑ?, Ñ?овремен- «Динамика Ñ?кономичеÑ?кого роÑ?та завиÑ?ит от уровнÑ? ные тенденции, мнениÑ? Ñ?кÑ?пертов, развитиÑ? корпоративного управлениÑ?» Ñ?Ñ‚Ñ€. 14-15 а также теоретичеÑ?кие аÑ?пекты и дейÑ?твенный набор инÑ?трументов Ð?ханов Серик Ð?хметжанович длÑ? внедрениÑ? принципов надле- жащего корпоративного управле- ПредÑ?едатель Совета ОЮЛ “Ð?Ñ?Ñ?оциациÑ? финанÑ?иÑ?тов ниÑ?. КазахÑ?танаâ€? Ð’ ближайших выпуÑ?ках мы ознако- «В КазахÑ?тане наблюдаетÑ?Ñ? динамичное мим ВаÑ? Ñ? результатами иÑ?Ñ?ледова- фондовое развитие...» ниÑ? на предмет практики корпора- тивного управлениÑ? казахÑ?танÑ?ких Калиев Еркин Жакенович Ñ?Ñ‚Ñ€. 16 акционерных общеÑ?тв, включаÑ? Генеральный Директор компании «Еркин К» банки второго уровнÑ?. Подроб- ноÑ?ти, в Ñ?том номере. ПредÑ?едатель Совета Директоров Ð?О “Gloturâ€? ПредÑ?едатель ПравлениÑ? Ð?ационального Совета по Приглашаем вÑ?ех корпоративному управлению КазахÑ?тана заинтереÑ?ованных лиц к Ñ?отрудничеÑ?тву! «ЧаÑ?тный инвеÑ?тор будет инвеÑ?тировать Ñ?вои деньги в С уважением, Редактор компанию Ñ? четко отÑ?троенной Ñ?иÑ?темой корпоративного управлениÑ?» Ñ?Ñ‚Ñ€. 17-18 Балгарин Ерлан ЕртоÑ?тикович ВеÑ?тник корпоративного управлениÑ? УправлÑ?ющий Директор Ð?О “СентраÑ? Секьюритизâ€?, www.ifc.org/cacgp Редактор Руководитель Рабочей группы по корпоративному Ð?Ñ?ель Чойбекова управлению при Ð?ФК achoibekova@ifc.org тираж – 700 Ñ?кземплÑ?ров Ð?нонÑ? Ñ?обытий проекта 2006, IFC О корпоративном управлении “Корпоративное управление заключаетÑ?Ñ? в обеÑ?печении корпоративной чеÑ?тноÑ?ти, прозрачноÑ?ти и ответÑ?твенноÑ?ти» Д. ВулфенÑ?он, Ñ?кÑ?-президент Ð’Ñ?емирного банка (1999) “Корпоративное управление – Ñ?то набор Ñ?труктур и процедур длÑ? оÑ?ущеÑ?твлениÑ? руководÑ?тва и контролÑ? деÑ?тельноÑ?ти компанииâ€? Отчет КÑ?дбери, декабрь 1992. “Корпоративное управление не Ñ?влÑ?етÑ?Ñ? абÑ?трактной целью, но Ñ?ущеÑ?твует длÑ? доÑ?тижениÑ? корпоративных целей поÑ?редÑ?твом обеÑ?печениÑ? Ñ?труктуры, внутри которой заинтереÑ?ованные лица, директора и иÑ?полнительное руководÑ?тво могут наиболее Ñ?ффективно добиватьÑ?Ñ? доÑ?тижениÑ? целей корпорацииâ€? Подробный доклад к заÑ?еданию круглого Ñ?тола американÑ?ких компаний по вопроÑ?ам корпоративного управлениÑ?, Ñ?ентÑ?брь 1997 г. “Корпоративное управление Ñ?вÑ?зано Ñ? влиÑ?нием и ответÑ?твенноÑ?тью. Это Ñ?труктура влаÑ?ти внутри каждой фирмы, котораÑ? решает, кто раÑ?пределÑ?ет деньги, кто получает движение наличноÑ?- ти и кто назначает на должноÑ?ти, кто принимает решениÑ? о проведении иÑ?Ñ?ледований и внедрении их результатов, о Ñ?лиÑ?ниÑ?Ñ… и поглощениÑ?Ñ…, о найме и увольнении первых руководителей, об оформ- лении Ñ?убподрÑ?дов Ñ? поÑ?тавщиками, о раÑ?пределении дивидендов…â€? Питер Гурветич и ДжеймÑ? Д. Шинн «ПолитичеÑ?каÑ? влаÑ?Ñ‚ÑŒ и корпоративный контроль» “Это процеÑ?Ñ?, благодарÑ? которому корпорации Ñ?тановÑ?Ñ‚Ñ?Ñ? воÑ?приимчивыми к правам и пожела- ниÑ?м заинтереÑ?ованных лицâ€? Демб и Ð?ьюбауÑ?Ñ€, “Совет директоров корпорации: противоÑ?тоÑ?ние парадокÑ?амâ€? “Корпоративное управление означает то, каким образом управлÑ?ÑŽÑ‚Ñ?Ñ? и контролируютÑ?Ñ? ком- пании. Эффективное управление Ñ?влÑ?етÑ?Ñ? важным компонентом уÑ?пешноÑ?ти и уÑ?тойчивого Ñ?коно- мичеÑ?кого роÑ?та корпорацииâ€? Саймон Дикин, Роберт МонкÑ?, преподаватели универÑ?итета в Ñ?фере корпоративного управлениÑ? “Корпоративное управление предÑ?тавлÑ?ет Ñ?обой «целый набор юридичеÑ?ких, культурных и инÑ?- титуциональных мер, определÑ?ющих круг полномочий публичных корпораций - кто их контроли- рует, как оÑ?ущеÑ?твлÑ?етÑ?Ñ? такой контроль, и каким образом раÑ?пределÑ?ÑŽÑ‚Ñ?Ñ? риÑ?ки и прибыль от предпринимаемой ими деÑ?тельноÑ?тиâ€? Маргарет БлÑ?Ñ€, “СобÑ?твенноÑ?Ñ‚ÑŒ и контроль: выработка нового подхода к корпоративному управлению в Ñ?вете двадцать первого Ñ?толетиÑ?â€? “Корпоративное управление предÑ?тавлÑ?ет Ñ?обой взаимоотношениÑ? между иÑ?полнительными ме- неджерами корпорации, директорами и держателÑ?ми акционерного капитала, физичеÑ?кими и юри- дичеÑ?кими лицами, которые Ñ?берегают и инвеÑ?тируют Ñ?вой капитал длÑ? извлечениÑ? прибыли. Это гарантирует ответÑ?твенноÑ?Ñ‚ÑŒ Совета директоров за реализацию корпоративных целей и задач, а также за обеÑ?печением Ñ?облюдениÑ? корпорацией законов и нормативно-правовых актовâ€? МеждународнаÑ? торгово-промышленнаÑ? палата  Залог уÑ?пешного бизнеÑ?а – Ñ?ффективное корпоративное управление Как Ð’Ñ‹ думаете, почему казахÑ?танÑ?кие компании должны Ñ?овершенÑ?твовать практику корпоративного управлениÑ?? Коротко: Залог уÑ?пешного бизнеÑ?а – наличие Ñ?ффективного корпо- ративного управлениÑ? ЕÑ?ли Ñ?труктура и процедуры корпоративного управлениÑ? не пропи- Ñ?аны четко и не иÑ?полнÑ?ÑŽÑ‚Ñ?Ñ? компанией, то возникает более выÑ?о- кий коммерчеÑ?кий риÑ?к и подрываетÑ?Ñ? доверие Ñ?торон друг к другу. Карл Бах ИÑ?Ñ?ледованиÑ? показали, что Ñ?ффективные модели корпоративного Руководитель управлениÑ? Ñ?нижают вероÑ?тноÑ?Ñ‚ÑŒ мошенничеÑ?тва, злоупотреблений, проекта повышают Ñ?ффективноÑ?Ñ‚ÑŒ и оперативноÑ?Ñ‚ÑŒ процеÑ?Ñ?а принÑ?тиÑ? ре- шений. Это, в Ñ?вою очередь, может Ñ?одейÑ?твовать улучшению вÑ?ей Опыт работы: До прихода в IFC Ñ?кономики КазахÑ?тана: Ñ?озданию рабочих меÑ?Ñ‚ благодарÑ? повышению работал юриÑ?том по вопроÑ?ам корпоративного управлениÑ? и вероÑ?тноÑ?ти инвеÑ?тированиÑ? в казахÑ?танÑ?кие компании Ñ?о Ñ?тороны приватизации в проекте USAID отечеÑ?твенных и иноÑ?транных инвеÑ?торов и роÑ?ту конкурентоÑ?поÑ?об- в ПриÑ?тине, КоÑ?ово, корпоратив- ноÑ?ти компаний. ным адвокатом/юриÑ?конÑ?ультом Экономика КазахÑ?тана переживает период бурного роÑ?та, а отечеÑ?Ñ‚- в британÑ?кой юридичеÑ?кой фир- венные компании Ñ?тановÑ?Ñ‚Ñ?Ñ? более интегрированными в региональ- ме “Denton Wilde Sapteâ€?. ЯвлÑ?- етÑ?Ñ? оÑ?новным разработчиком и ную и мировую Ñ?кономики. КазахÑ?танÑ?кие компании активно выходÑ?Ñ‚ реализатором приватизационной на фондовые рынки КазахÑ?тана и других Ñ?тран. ДлÑ? поддержаниÑ? вы- программы в КоÑ?ово. Ñ?оких темпов роÑ?та и улучшениÑ? инвеÑ?тиционной привлекательноÑ?ти казахÑ?танÑ?кие компании иÑ?пользуют модели корпоративного управле- Образование: УченаÑ? Ñ?тепень в ниÑ?, Ñ?оответÑ?твующие наилучшей мировой практике. И отечеÑ?твен- облаÑ?ти юриÑ?пруденции, Шко- ные, и иноÑ?транные инвеÑ?торы уделÑ?ÑŽÑ‚ значительное внимание Ñ?о- ла права при УниверÑ?итете Ð¥Ñ?м- лайн, и Ñ?тепень в облаÑ?ти финан- Ñ?тоÑ?нию корпоративного управлениÑ? в компаниÑ?Ñ…, раÑ?Ñ?матриваемых Ñ?ов, УниверÑ?итет Вермонт. ими в качеÑ?тве объектов инвеÑ?тиций. e-mail: kbach@ifc.org УÑ?овершенÑ?твованные модели корпоративного управлениÑ? также по- ложительно отразÑ?Ñ‚Ñ?Ñ? на международной репутации КазахÑ?тана и бу- дут Ñ?поÑ?обÑ?твовать дальнейшему привлечению инвеÑ?тиций в Ñ?коно- мику. Какие новшеÑ?тва из реформы корпоративного управлениÑ? Ñ?обираетÑ?Ñ? привнеÑ?ти проект IFC по развитию корпора- тивного управлениÑ? в КазахÑ?тан? Цель проекта IFC по развитию корпоративного управлениÑ? в Цент- ральной Ð?зии заключаетÑ?Ñ? в оказании Ñ?одейÑ?твиÑ? улучшению модели корпоративного управлениÑ? казахÑ?танÑ?ких компаний, включаÑ? банки, и повышению информированноÑ?ти наÑ?елениÑ? и инвеÑ?торов об акту- альных вопроÑ?ах корпоративного управлениÑ?. Эффективные модели корпора- Следовательно, наш проект Ñ?оздан длÑ? доÑ?тижениÑ? блага длÑ? общеÑ?тва тивного управлениÑ? Ñ?нижают КазахÑ?тана, а также чаÑ?тных коммерчеÑ?ких выгод длÑ? отдельных бан- вероÑ?тноÑ?Ñ‚ÑŒ мошенничеÑ?тва, ков и компаний, Ñ? которыми мы работаем. злоупотреблений, повышают Ð’ подходе IFC к реформе в облаÑ?ти корпоративного управлениÑ? иÑ?- Ñ?ффективноÑ?Ñ‚ÑŒ и оператив- пользуетÑ?Ñ? Ñ?иÑ?тема, котораÑ? реализовывалаÑ?ÑŒ во многих проектах техничеÑ?кого Ñ?одейÑ?твиÑ?. Проект по корпоративному управлению в ноÑ?Ñ‚ÑŒ процеÑ?Ñ?а принÑ?тиÑ? реше- Центральной Ð?зии в Ñ?воей деÑ?тельноÑ?ти будет иÑ?пользовать 4-Ñ?егмен- ний  Залог уÑ?пешного бизнеÑ?а – Ñ?ффективное корпоративное управление тный подход: прÑ?мую работу Ñ? акционерными ЗанимаетÑ?Ñ? ли IFC решением вопроÑ?ов общеÑ?твами, образовательными учреждениÑ?ми, корпоративного управлениÑ? в других правительÑ?твенными органами и Ñ?редÑ?твами Ñ?транах? маÑ?Ñ?овой информации. IFC уделÑ?ет внимание решению вопроÑ?ов кор- Что каÑ?аетÑ?Ñ? работы Ñ? акционерными обще- поративного управлениÑ? практичеÑ?ки в каждой Ñ?твами, то мы начнем Ñ? Ñ?еминаров на Ñ?тране, где она приÑ?утÑ?твует. тему корпоративного управлениÑ?, Цель Как вам извеÑ?тно, подавлÑ?ющаÑ? и поÑ?тупательно перейдем к проекта IFC по чаÑ?Ñ‚ÑŒ деÑ?тельноÑ?ти IFC заклю- Ñ?овмеÑ?тной работе Ñ? компа- развитию корпоративного чаетÑ?Ñ? в инвеÑ?тировании в ниÑ?ми над решением более управлениÑ? в Центральной Ð?зии чаÑ?тные компании в Ñ?транах Ñ?пецифичных вопроÑ?ов. Ñ? развивающейÑ?Ñ? рыночной Также ограниченное ко- заключаетÑ?Ñ? в оказании Ñ?одейÑ?твиÑ? Ñ?кономикой через заемный личеÑ?тво акционерных улучшению модели корпоративного и Ñ?обÑ?твенный (акционер- общеÑ?тв будет приглаше- управлениÑ? казахÑ?танÑ?ких компаний, ный) капитал. При принÑ?- но длÑ? учаÑ?тиÑ? в пилотной включаÑ? банки, и повышению инфор- тии решений о целеÑ?ообраз- программе. СпециалиÑ?Ñ‚Ñ‹ мированноÑ?ти наÑ?елениÑ? и инвеÑ?- ноÑ?ти вложениÑ? инвеÑ?тиций проекта будут проводить в компанию IFC оценивает детальную оценку практи- торов об актуальных вопроÑ?ах Ñ?тепень Ñ?ффективноÑ?ти кор- ки корпоративного управле- корпоративного управ- поративного управлениÑ? Ñ?той ниÑ? пилотных компаний, затем вырабатывать рекомендации по лениÑ?. компании. Ð’ целом, IFC помогает улучшить Ñ?иÑ?тему корпоративного улучшению корпоративного управ- управлениÑ? компаний в более 80 Ñ?транах. лениÑ? и оказывать практичеÑ?кую помощь в их реализации. Данные компании затем Ñ?танут Ð’ СÐ?Г оÑ?ущеÑ?твлÑ?ÑŽÑ‚Ñ?Ñ? некоторые из Ñ?амых уÑ?- образцовым примером длÑ? оÑ?тальной Ñ?кономи- пешных и крупных проектов по корпоративно- ки. му управлению. IFC через Ñ?вое ПартнерÑ?тво по развитию чаÑ?тного Ñ?ектора (PEP) Ñ?поÑ?обÑ?твует Ð’ чаÑ?ти Ñ?отрудничеÑ?тва Ñ? образовательными уч- оÑ?ущеÑ?твлению реформы в корпоративном уп- реждениÑ?ми мы планируем работать Ñ? профеÑ?- равлении и реализовывает проекты в РоÑ?Ñ?ии, Ук- Ñ?орами тех ВУЗов, учебнаÑ? программа которых раине, Грузии, Ð?зербайджане, а теперь и в Казах- имеет отношение к корпоративному управле- Ñ?тане. Проект по корпоративному управлению в нию. IFC полагает, что работаÑ? Ñ? выÑ?шими об- Центральной Ð?зии Ñ?влÑ?етÑ?Ñ? пÑ?тым и Ñ?амым мо- разовательными учреждениÑ?ми, проект Ñ?может лодым в СÐ?Г, поÑ?тому мы имеем возможноÑ?Ñ‚ÑŒ культивировать развитие корпоративного уп- иÑ?пользовать опыт других проектов. равлениÑ? у Ñ?ледующего поколениÑ? лидеров. Мы также будем Ñ?одейÑ?твовать правительÑ?тву Казах- IFC также предоÑ?тавлÑ?ет техничеÑ?кое Ñ?одейÑ?твие Ñ?тана в выполнении законодательных реформ в развитии корпоративного управлениÑ? в гло- и проводить обучающие тренинги длÑ? Ñ?редÑ?тв бальном маÑ?штабе, в чаÑ?тноÑ?ти, в Юго-ВоÑ?точ- маÑ?Ñ?овой информации Ñ? целью разъÑ?Ñ?нениÑ? ной Европе, на Ближнем ВоÑ?токе и в Северной значимоÑ?ти корпоративного управлениÑ?. Ð?фрике. Это также помогло учредить нацио- нальные инÑ?титуты длÑ? Ñ?одейÑ?твиÑ? Ñ?овершенÑ?- Ð?а вÑ?ех Ñ?тапах нашей работы мы будем Ñ?по- твованию практики корпоративного управлениÑ? Ñ?обÑ?твовать выработке рыночного подхода к в ЛатинÑ?кой Ð?мерике, ВоÑ?точной Европе и ВоÑ?- корпоративному управлению. Как мною уже точной Ð?зии. Следовательно, проект по кор- упоминалоÑ?ÑŒ, улучшение Ñ?иÑ?темы корпоратив- поративному управлению в Центральной Ð?зии ного управлениÑ? имеет большое значение длÑ? иÑ?пользует потенциал и знаниÑ? огромной Ñ?ети развитиÑ? бизнеÑ?а. Ð?еÑ?омненно, законы, уÑ?танав- международных Ñ?кÑ?пертов IFC, раÑ?положенных ливающие правила корпоративного управлениÑ?, как в Департаменте корпоративного управлениÑ? Ñ?влÑ?ÑŽÑ‚Ñ?Ñ? Ñ?ущеÑ?твенной чаÑ?тью корпоративного IFC в Вашингтоне, так и во вÑ?ем мире. управлениÑ?, и компании должны изучать и Ñ?об- людать такие законы. Однако мы также будем Ñ?о- Мы приглашаем ваÑ? к Ñ?отрудничеÑ?тву и готовы дейÑ?твовать реформированию корпоративного оказать Ñ?одейÑ?твие по любым вопроÑ?ам, Ñ?вÑ?зан- управлениÑ?, продиктованному рыночными уÑ?ло- ным Ñ? корпоративным управлением. виÑ?ми, так как воздейÑ?твие рынка зачаÑ?тую дает более Ñ?ффективные результаты, чем законода- тельные правила. Залог уÑ?пешного бизнеÑ?а – Ñ?ффективное корпоративное управление  Ð?аши Ñ?отрудники: Советник по правовым вопроÑ?ам Опыт работы: До прихода в IFC работал управлÑ?ющим директором в конÑ?алтинговой компании GURISPRUDENZA ORIENTE TRANSITION; в USAID аÑ?Ñ?иÑ?тентом регионального Ñ?оветника по правовым воп- роÑ?ам / менеджером проектов по правовым реформам в Централь- ной Ð?зии; координировал иÑ?Ñ?ледованиÑ? по правовым вопроÑ?ам и информационным уÑ?лугам в центрально-азиатÑ?ких офиÑ?ах Baker & McKenzie. Образование: Ñ?тепень бакалавра в Ñ?кономике и Ñ?тепень бакалав- ра в политологии из ГоÑ?ударÑ?твенного универÑ?итета Ð?ью-ДжерÑ?и РутгерÑ?; диплом юриÑ?та-международника из Ð?лматинÑ?кого гоÑ?у- дарÑ?твенного универÑ?итета им. Ð?баÑ?. e-mail: gorekhov@ifc.org Геннадий Орехов Советник по правовым вопроÑ?ам Опыт работы: До прихода в IFC работала Ñ?оветником по право- вым и админиÑ?тративным вопроÑ?ам в PalTel International, Ñ?таршим юриÑ?том в ЮридичеÑ?кой фирме GRATA и научным аналитиком в Business and Human Resource Centre (Лондон),. Образование: получила Ñ?тепень LL.M в University of Essex (Великоб- ританиÑ?), Ñ?тепень бакалавра в финанÑ?овом менеджменте Между- народной Ð?кадемии БизнеÑ?а и диплом юриÑ?та в облаÑ?ти предпри- нимательÑ?кого права КазахÑ?кой гоÑ?ударÑ?твенной юридичеÑ?кой академии. e-mail: aabdumanapova@ifc.org Ð?далÑ?Ñ‚ Ð?бдуманапова СпециалиÑ?Ñ‚ по финанÑ?овому рынку и банковÑ?кому Ñ?ектору Опыт работы: До прихода в IFC работал в банковÑ?ком Ñ?екторе КазахÑ?тана в Ñ?фере внешних заимÑ?твований и межбанковÑ?ких опе- раций: начальником отдела Ñ?индицированных займов в Ð?О Банк Ту- ранÐ?лем, начальником управлениÑ? заимÑ?твованиÑ? и Ñ?труктурного финанÑ?ированиÑ? в Ð?О Банк РазвитиÑ? КазахÑ?тана, главным менед- жером УправлениÑ? Ñ?труктурного финанÑ?ированиÑ? в Ð?О Ð?ародный Банк КазахÑ?тана, главным менеджером международных отношений в Ð?О ТемiрБанк; в Почтово-Ñ?берегательной Ñ?иÑ?теме КазахÑ?тана и Ñ?екторе чаÑ?тных Ñ?траховых уÑ?луг. Образование: Диплом Ñ?кономиÑ?та по Ñ?пециальноÑ?ти ФинанÑ?Ñ‹ и Кредит КазахÑ?кой ГоÑ?ударÑ?твенной Ð?кадемии УправлениÑ?, профеÑ?- Ñ?иональные курÑ?Ñ‹ по межбанковÑ?ким операциÑ?м и деÑ?тельноÑ?ти на рынке ценных бумаг. Бакытжан Байназаров e-mail: bbainazarov@ifc.org  Ð?аши Ñ?отрудники Советник по правовым вопроÑ?ам в банковÑ?кой Ñ?фере Опыт работы: До прихода в IFC работал начальником Отдела право- вой Ñ?кÑ?пертизы кредитных проектов Ð?О “Банк Туран Ð?лемâ€?; препода- вателем чаÑ?тно-правовых диÑ?циплин на кафедре гражданÑ?кого права КазахÑ?кой ГоÑ?ударÑ?твенной юридичеÑ?кой академии. Образование: Ñ?тепень кандидата юридичеÑ?ких наук, диплом юриÑ?та КазахÑ?кой ГоÑ?ударÑ?твенной юридичеÑ?кой академии. e-mail: nsarsenov@ifc.org Ð?урлан СарÑ?енов СпециалиÑ?Ñ‚ по Ñ?вÑ?зÑ?м Ñ? общеÑ?твенноÑ?тью Опыт работы: До прихода в IFC работала в Проекте USAID / Pragma по раз- витию предпринимательÑ?тва в Центральной Ð?зии, бизнеÑ? конÑ?ультантом, конÑ?ультантом по маркетингу, Ñ?пециалиÑ?том по Ñ?вÑ?зÑ?м Ñ? общеÑ?твенноÑ?- тью; в Проекте IFC по развитию лизинга, операционным аналитиком. Образование: МагиÑ?Ñ‚Ñ€ Делового Ð?дминиÑ?трированиÑ? (MBA) Ð?кадемии Уп- равлениÑ?, (КыргызÑ?тан); «Оценка и Управление Проектами», МааÑ?трихтÑ?каÑ? Школа Менеджмента (Ð?идерланды); “Ð?овые медиа технолонии», (ГрециÑ?). e-mail: achoibekova@ifc.org Ð?Ñ?ель Чойбекова Переводчик Опыт работы: До прихода в IFC работала переводчиком в програм- ме по развитию финанÑ?ового Ñ?ектора, USAID / Pragma; в Ð?ефтега- зовом Ñ?екторе КазахÑ?тана. Образование: окончила юридичеÑ?кий факультет КазахÑ?кого гоÑ?у- дарÑ?твенного национального универÑ?итета им. Ð?ль-Фараби и Ð?л- матинÑ?кий педагогичеÑ?кий инÑ?титут иноÑ?транных Ñ?зыков. e-mail: dbektursuniva@ifc.org Диана БектурÑ?унова Ð?Ñ?Ñ?иÑ?тент Опыт работы: До прихода в IFC работала в Ð?мериканÑ?кой аÑ?Ñ?оциации юриÑ?- тов / Правовой инициативе в Центральной Европе и Евразии, аÑ?Ñ?иÑ?тентом программы / финанÑ?овым аÑ?Ñ?иÑ?тентом; в Программе ПРООÐ? по реабилита- ции СемипалатинÑ?кого региона, админиÑ?тративным аÑ?Ñ?иÑ?тентом / пере- водчиком. Образование: получила Ñ?тепень МагиÑ?тра Ñ?кономики в ВоÑ?точно-КазахÑ?тан- Ñ?ком гоÑ?ударÑ?твенном техничеÑ?ком универÑ?итете; Ñ?влÑ?етÑ?Ñ? Сертифициро- ванным бухгалтером-практиком (CAP). СофьÑ? Шютц e-mail: sshyutts@ifc.org Ð?аши Ñ?отрудники  Проект ifc по корпоративному управлению в Центральной Ð?зии Проект оÑ?ущеÑ?твлÑ?етÑ?Ñ? и финанÑ?ируетÑ?Ñ? IFC. 4. Проведение общеÑ?твенной кампа- нии длÑ? повышениÑ? уровнÑ? инфор- МиÑ?Ñ?иÑ? проекта заключаетÑ?Ñ? в Ñ?овершенÑ?- мированноÑ?ти наÑ?елениÑ? и Ñ?редÑ?тв твовании практики корпоративного управлениÑ? маÑ?Ñ?овой информации в вопроÑ?ах, в акционерных общеÑ?твах, включаÑ? банки, Ñ? це- каÑ?ающихÑ?Ñ? корпоративного управлениÑ?. лью улучшениÑ? их операционной деÑ?тельноÑ?ти и повышениÑ? инвеÑ?тиционной привлекатель- ДлительноÑ?Ñ‚ÑŒ проекта Ñ?оÑ?тавлÑ?ет около 3-Ñ… лет, ноÑ?ти. начинаÑ? Ñ? октÑ?брÑ? 2006 года. Проект начал Ñ?вою деÑ?тельноÑ?Ñ‚ÑŒ в КазахÑ?тане Ð’ ходе Ñ?овмеÑ?тной работы проекта Ñ? акцио- Ñ? перÑ?пективой раÑ?ширениÑ? на другие Ñ?траны нерными общеÑ?твами, их менеджеры, члены Центральной Ð?зии. Советов директоров, а также акционеры будут ознакомлены Ñ? Ñ?амой передовой мировой прак- Задачи проекта: тикой корпоративного управлениÑ? поÑ?редÑ?твом 1. СотрудничеÑ?тво Ñ? акционерными общеÑ?тва- поÑ?ещениÑ? Ñ€Ñ?да Ñ?еминаров, конÑ?ультаций и ра- ми и банками Ñ? целью Ñ?овершенÑ?твованиÑ? бочих диÑ?куÑ?Ñ?ий. применÑ?емой ими практики корпоративного Ð? а втором Ñ?тапе будет отобрана Ñ?пециализи- управлениÑ?; рованнаÑ? группа, Ñ?оÑ?тоÑ?щаÑ? из банков и ком- 2. Разработка учебной программы по корпо- паний, длÑ? учаÑ?тиÑ? во вÑ?еÑ?торонней пилотной ративному управлению длÑ? ВУЗов Ñ? целью программе Ñ? целью оценки иÑ?пользуемой ими подготовки будущего поколениÑ? Ñ?пециалиÑ?- практики корпоративного управлениÑ? и оказа- тов в данной облаÑ?ти; ниÑ? помощи в разработке плана мероприÑ?тий по ее улучшению. Такие пилотные компании 3. КонÑ?ультирование правительÑ?тва КазахÑ?та- будут определены в результате конкурÑ?ного от- на по вопроÑ?ам реформированиÑ? законода- бора, иÑ?ходÑ?, помимо прочих критериев, из их тельÑ?тва и правоприменительной практики в готовноÑ?ти к внедрению новшеÑ?тв. Ñ?фере корпоративного управлениÑ?; Об IFC Ðœ еждународнаÑ? финанÑ?оваÑ? корпорациÑ? (IFC) - инвеÑ?тиционное подразделение Группы Ð’Ñ?емирного банка. Головной офиÑ? корпорации находитÑ?Ñ? в Вашингтоне (СШÐ?). IFC координирует Ñ?вою деÑ?тельноÑ?Ñ‚ÑŒ Ñ? С момента Ñ?воего Ñ?озданиÑ? в 1956 году по 30 июнÑ? 2006 года IFC инвеÑ?тировала более $ 56 миллиардов Ñ?обÑ?твенных Ñ?редÑ?тв и привлекла еще $25 миллиарда в виде Ñ?индицированных кредитов длÑ? финанÑ?ированиÑ? 3 531 компаний другими инÑ?титутами Группы Ð’Ñ?емирного Бан- в 140 Ñ?транах. ка, но имеет полную правовую и финанÑ?овую Более подробно Ñ? деÑ?тельноÑ?тью IFC можно незавиÑ?имоÑ?Ñ‚ÑŒ. Капитал IFC формируют 178 ознакомитьÑ?Ñ? на Ñ?айте: www.ifc.org Ñ?тран-членов корпорации. азахÑ?тан Ñ?тал членом IFC в 1993 г. Будучи К МиÑ?Ñ?иÑ? IFC – привлечение иноÑ?транных крупнейшим клиентом IFC в Центральной инвеÑ?тиций в чаÑ?тный Ñ?ектор Ñ?тран Ñ? переход- Ð?зии, КазахÑ?тан получил финанÑ?ирование на ной Ñ?кономикой, что Ñ?поÑ?обÑ?твует Ñ?нижению Ñ?умму более $ 350 миллионов из Ñ?обÑ?твенных уровнÑ? бедноÑ?ти и улучшению уÑ?ловий жизни Ñ?редÑ?тв IFC и Ñ?выше $ 170 миллионов в виде людей. IFC финанÑ?ирует проекты в чаÑ?тном Ñ?индицированных кредитов. ОÑ?новнаÑ? подде- Ñ?екторе развивающихÑ?Ñ? рынков, мобилизует ка- ржка IFC направлÑ?етÑ?Ñ? в нефтегазовую отраÑ?ль, питал на международных финанÑ?овых рынках, финанÑ?овый Ñ?ектор, металлургию и обрабаты- помогает клиентам повыÑ?ить Ñ?оциальные и Ñ?ко- вающую промышленноÑ?Ñ‚ÑŒ. Работа IFC направ- логичеÑ?кие Ñ?тандарты на предприÑ?тиÑ?Ñ… и оказы- лена на Ñ?одейÑ?твие динамичному роÑ?ту чаÑ?тно- вает техничеÑ?кое Ñ?одейÑ?твие правительÑ?твам и го Ñ?ектора, оÑ?обенно в отраÑ?лÑ?Ñ…, не Ñ?влÑ?ющихÑ?Ñ? чаÑ?тным компаниÑ?м. чаÑ?тью добывающей промышленноÑ?ти.  Проект ifc по корпоративному управлению в Центральной Ð?зии, Об IFC Эффективное корпоративное управление повышает инвеÑ?тиционную привлекательноÑ?Ñ‚ÑŒ компаний Почему IFC принÑ?ла решение 50% долгоÑ?роч- учредить проект по корпоратив- ного инвеÑ?тици- ному управлению в Центральной онного уÑ?пеха Ð?зии? завиÑ?ит от надеж- Э ноÑ?ти компании, ффективное корпоративное уп- ее менеджмента и равление отождеÑ?твлÑ?етÑ?Ñ? Ñ? от- Ñ?понÑ?оров. Ð’ кон- крытоÑ?тью и прозрачноÑ?тью. текÑ?те корпора- ЕÑ?ли компании поддерживают практи- тивного управле- ку Ñ?ффективного корпоративного уп- ниÑ?, Ñ?то означает равлениÑ?, Ñ?то помогает им привлекать раÑ?крытие инфор- больше инвеÑ?тиций Ñ? меньшими длÑ? мации о довери- Ñ?ебÑ? затратами, так как инвеÑ?торы име- тельном управле- ÑŽÑ‚ больше возможноÑ?тей длÑ? понима- нии компанией, ниÑ? и оценки риÑ?ков. Экономика Казах- информации о Ñ?тана бурно развиваетÑ?Ñ? и предлагает Ñ?амой компании потенциальным инвеÑ?торам множеÑ?тво и оÑ?ущеÑ?твлÑ?емой инвеÑ?тиционных возможноÑ?тей, но по ею деÑ?тельноÑ?ти, аналогии Ñ? другими Ñ?транами СÐ?Г, мно- открытоÑ?Ñ‚ÑŒ и про- гие инвеÑ?торы обеÑ?покоены практикой Гортон Ðœ. де Монд мл. зрачноÑ?Ñ‚ÑŒ про- корпоративного управлениÑ? в меÑ?тных цеÑ?Ñ?а принÑ?тиÑ? Региональный ПредÑ?тавитель IFC компаниÑ?Ñ…, Ñ?тепенью защиты Ñ?воих ин- решений на вÑ?ех в Центральной Ð?зии веÑ?тиций, а также Ñ?праведливым к ним уровнÑ?Ñ… деÑ?тель- отношением. ноÑ?ти компании, IFC разработала уÑ?пешную модель тех- а также прозрачноÑ?Ñ‚ÑŒ в отношениÑ?Ñ… между ничеÑ?кого Ñ?одейÑ?твиÑ? в облаÑ?ти кор- правлением, Советом директоров и акционе- поративного управлениÑ?, котораÑ? по- рами. То, как Ñ?ти вопроÑ?Ñ‹ решаютÑ?Ñ? компа- могает компаниÑ?м в Ñ?транах СÐ?Г и во нией, зачаÑ?тую имеет такой же веÑ? в процеÑ?Ñ?е вÑ?ем мире внедрÑ?Ñ‚ÑŒ и Ñ?овершенÑ?твовать принÑ?тиÑ? инвеÑ?тиционных решений, что и практику корпоративного управлениÑ? в финанÑ?оваÑ? мощь компании. Оценка уровнÑ? качеÑ?тве Ñ?оÑ?тавной чаÑ?ти Ñ?воей деÑ?тель- корпоративного управлениÑ? Ñ?влÑ?етÑ?Ñ? неотъ- ноÑ?ти. УчитываÑ? роÑ?Ñ‚ Ñ?кономики Казах- емлемой чаÑ?тью инвеÑ?тиционного анализа, Ñ?тана и раÑ?тущую потребноÑ?Ñ‚ÑŒ меÑ?тных проводимого инвеÑ?тиционными аналитика- компаний в дополнительных иÑ?точни- ми IFC в каждой компании, котораÑ? раÑ?Ñ?мат- ках финанÑ?ированиÑ?, запуÑ?к проекта по риваетÑ?Ñ? в качеÑ?тве кандидата на получение корпоративному управлению в Казах- инвеÑ?тиций. Ñ?тане Ñ?влÑ?етÑ?Ñ? логичеÑ?ким шагом длÑ? Какую пользу казахÑ?танÑ?кие акцио- IFC по реализации Ñ?воей миÑ?Ñ?ии. Мы нерные общеÑ?тва Ñ?могут извлечь из уверены, что меÑ?тные компании Ñ?мо- Ñ?отрудничеÑ?тва Ñ? программами IFC по гут привлечь в Ñ?трану больше капитала оказанию конÑ?ультативных уÑ?луг? поÑ?ле внедрениÑ? прогреÑ?Ñ?ивной модели корпоративного управлениÑ?. СотрудничаÑ? Ñ? IFC, казахÑ?танÑ?кие акционер- ные общеÑ?тва получат доÑ?туп к уникальному Когда IFC принимает решение о опыту, накопленному IFC благодарÑ? Ñ?воей целеÑ?ообразноÑ?ти вложениÑ? инвеÑ?- международной деÑ?тельноÑ?ти и кадрам. IFC тиций в компанию, какое значение раÑ?полагает внушительным Ñ?пиÑ?ком иÑ?торий имеет Ñ?ущеÑ?твующаÑ? у компании уÑ?пеха, Ñ?вÑ?занных Ñ? оказанием техничеÑ?кого практика корпоративного управле- Ñ?одейÑ?твиÑ?, не только на примере компаний, ниÑ?? которым удалоÑ?ÑŒ улучшить показатели Ñ?во- КачеÑ?тво практики корпоративного уп- ей операционной деÑ?тельноÑ?ти и повыÑ?ить равлениÑ? Ñ?влÑ?етÑ?Ñ? решающим длÑ? при- прибыль, но и на примере тех компаний, ко- нÑ?тиÑ? IFC решениÑ? о целеÑ?ообразноÑ?- торые преуÑ?пели в привлечении инвеÑ?тиций ти инвеÑ?тированиÑ? в компанию. Более как из IFC, так и из прочих иÑ?точников. Эффективное корпоративное управление повышает инвеÑ?тиционную привлекательноÑ?Ñ‚ÑŒ компаний  Ð?емного иÑ?тории о корпоративном управлении С иÑ?темы корпоративного управлениÑ? Ñ?о- вершенÑ?твовалиÑ?ÑŒ на протÑ?жении Ñ?то- летий, и нередко толчком к изменени- Ñ?м Ñ?лужили Ñ?иÑ?темные кризиÑ?Ñ‹ и банкротÑ?тва крупных компаний. Первым документально ИÑ?ториÑ? корпоративного управлениÑ? была от- мечена Ñ€Ñ?дом банкротÑ?тв извеÑ?тных компаний. Ð?ачало 1990-Ñ… гг. ознаменовалоÑ?ÑŒ иÑ?торией Ñ? Maxwell Group, котораÑ? приÑ?воила активы пенÑ?ионных фондов газет из Mirror Group, а зафикÑ?ированным крахом Ñ?иÑ?темы управле- также крахом банка Barings. Ð?овый век также ниÑ? Ñ?тал крах Торговой компании южных мо- началÑ?Ñ? Ñ? впечатлÑ?ющего банкротÑ?тва компа- рей в 1721 году, который привел к коренной нии Enron в СШÐ?, близкой к банкротÑ?тву Ñ?и- переÑ?тройке коммерчеÑ?кого законодательÑ?тва туацией, в которую попала компаниÑ? Vivendi и деловой практики в Ð?нглии. Ð?налогичным Universal во Франции, и недавнего Ñ?кандала Ñ? образом, многие положениÑ? законодательÑ?- компанией Parlamat в Италии. тва о ценных бумагах в Соединенных Штатах Ð’ результате вÑ?ех Ñ?тих банкротÑ?тв и Ñ?канда- были принÑ?Ñ‚Ñ‹ поÑ?ле краха фондового рынка лов, которые чаÑ?то возникали по причине не- 1929 года. Имело меÑ?то немало и других кри- компетентноÑ?ти или Ñ?вного мошенничеÑ?тва, зиÑ?ов, таких как вторичный банковÑ?кий кризиÑ? принималиÑ?ÑŒ определенные меры, влиÑ?ющие в 1970-Ñ… гг. в Великобритании и банкротÑ?тво на Ñ?иÑ?тему корпоративного управлениÑ?, Ñ?реди Ñ?Ñ?удно-Ñ?берегательных аÑ?Ñ?оциаций в СШÐ? в которых оÑ?обого вниманиÑ? заÑ?луживают мно- 1980-Ñ… гг. Более близкие реалии – финанÑ?о- гочиÑ?ленные национальные кодекÑ?Ñ‹ корпора- вый кризиÑ? 1998 года в РоÑ?Ñ?ии. тивного управлениÑ?. 10 Ð?емного иÑ?тории о корпоративном управлении Вехи иÑ?тории корпоративного управлениÑ? 1600 г.: East India Company впервые Ñ?оздает Ñ?об- 1995 г.: Опубликован доклад Вьено (ФранциÑ?). рание директоров, что приводит к разделу 1996 г.: Опубликован доклад ПитерÑ?а (Ð?идер- Ñ?обÑ?твенноÑ?ти и контролÑ? (Великобрита- ланды). ниÑ?, Ð?идерланды). 1998 г.: Опубликован Объединенный КодекÑ? 1776 г.: Ð?дам Смит в «ИÑ?Ñ?ледовании о природе (ВеликобританиÑ?). и причинах богатÑ?тва народов» предуп- 1999 г.: ОЭСР публикует «Принципы корпо- реждает о Ñ?лабых механизмах контролÑ? за ративного управлениÑ?», которые Ñ?тали деÑ?тельноÑ?тью менеджеров и Ñ?тимулах длÑ? первым международным документом по- управлÑ?ющих (ВеликобританиÑ?). добного плана. 1844 г.: Первый закон об акционерных компаниÑ?Ñ… 1999 г.: Опубликовано руководÑ?тво Тернбула по (ВеликобританиÑ?). внутреннему контролю (ВеликобританиÑ?). 1931 г.: Ð?. Берль и Г. Минз публикуют Ñ?вою 2001 г.: ОбъÑ?влено о банкротÑ?тве корпорации оÑ?новополагающую работу «Современ- Enron, Ñ?едьмой по размеру компании, наÑ? корпорациÑ? и чаÑ?тнаÑ? Ñ?обÑ?твенноÑ?ть» включенной в лиÑ?тинг в СШÐ? (СШÐ?). (СШÐ?). 2001 г.: Опубликован доклад ЛамфалуÑ?Ñ?и о регу- 1933 – 1934 гг.: Закон о ценных бумагах 1933 г. лировании европейÑ?ких рынков ценных Ñ?тановитÑ?Ñ? первым законом, регулирую- бумаг (ЕС). щим деÑ?тельноÑ?Ñ‚ÑŒ рынков ценных бумаг, 2002 г.: Опубликован КодекÑ? корпоративного в чаÑ?тноÑ?ти раÑ?крытие региÑ?трационных управлениÑ? (ГерманиÑ?). данных. Закон 1934 г. делегировал пра- 2002 г.: Опубликован КодекÑ? корпоративного воприменительные функции КомиÑ?Ñ?ии поведениÑ? (РоÑ?Ñ?ийÑ?каÑ? ФедерациÑ?). по ценным бумагам и фондовым биржам 2002 г.: Крах компании Enron и другие корпора- (СШÐ?). тивные Ñ?кандалы приводÑ?Ñ‚ к принÑ?тию 1968 г.: ЕС принимает директиву по законодатель- Закона СарбейнÑ?а-ОкÑ?ли (СШÐ?); опуб- Ñ?тву о компаниÑ?Ñ… (ЕС). ликован доклад Винтера о реформе ев- 1987 г.: КомиÑ?Ñ?иÑ? ТредуÑ?Ñ? предÑ?тавлÑ?ет доклад ропейÑ?кого законодательÑ?тва о компаниÑ?Ñ… о мошенничеÑ?тве при Ñ?оÑ?тавлении фи- (ЕС). нанÑ?овой отчетноÑ?ти, подтверждает роль 2003 г.: Опубликован доклад ХиггÑ?а о роли неиÑ?- и Ñ?татуÑ? комитетов по аудиту и разрабаты- полнительных директоров (Великобрита- вает оÑ?нову внутреннего контролÑ?, (так ниÑ?). называемаÑ? модель COSO Комитета Ñ?пон- 2004 г.: Скандал Ñ? компанией Parmalat потрÑ?Ñ? Ита- Ñ?орÑ?ких организаций КомиÑ?Ñ?иÑ? ТредуÑ?Ñ?), лию. опубликованную в 1992 г. (СШÐ?). ИÑ?точник: IFC 2004 1990 - 1991 г.: Крах предпринимательÑ?ких им- Ð’ КазахÑ?тане: перий, таких как корпорации Polly Peck (убытки в размере 1,3 млрл. фунтов Ñ?тер- 1994 г.: ПринÑ?Ñ‚ ГражданÑ?кий кодекÑ? РеÑ?публики лингов), BCCI и Maxwell Communications КазахÑ?тан. (480 млн. фунтов Ñ?терлингов) Ñ?видетель- 1998 г.: ПринÑ?Ñ‚ Закон РеÑ?публики КазахÑ?тан об Ñ?твует о необходимоÑ?ти Ñ?овершенÑ?твова- акционерных общеÑ?твах (утратил Ñ?илу). ниÑ? практики корпоративного управлениÑ? 2002 г.: Ð?ациональным Банком РеÑ?публики Казах- в целÑ?Ñ… защиты инвеÑ?торов (Великобрита- Ñ?тан утверждены “Рекомендации по при- ниÑ?). менению принципов корпоративного уп- 1992 г.: Комитет КÑ?дбери публикует первый равлениÑ? казахÑ?танÑ?кими акционерными КодекÑ? по финанÑ?овым аÑ?пектам корпо- компаниÑ?миâ€?. ративного управлениÑ? в целÑ?Ñ… защиты 2003 г.: ПринÑ?Ñ‚ Закон РеÑ?публики КазахÑ?тан об инвеÑ?торов (ВеликобританиÑ?), и Ñ? 1993 г. акционерных общеÑ?твах. компании, включенные в лиÑ?тинг на фон- 2004 г.: Создана РабочаÑ? группа по корпоративно- довых биржах в Великобритании, долж- му управлению при Ð?Ñ?Ñ?оциации Финан- ны раÑ?крывать информацию об управле- Ñ?иÑ?тов КазахÑ?тана. нии по принципу «Ñ?облюдай или объÑ?Ñ?ни» 2005 г.: КодекÑ? корпоративного управлениÑ? при- (ВеликобританиÑ?). нÑ?Ñ‚ Советом Ñ?митентов и Ð?Ñ?Ñ?оциацией 1994 г.: ПубликациÑ? доклада Кинга (ЮжнаÑ? Ð?Ñ„- ФинанÑ?иÑ?тов КазахÑ?тана. рика). 2005 г.: Ð’ Ñ?оответÑ?твии Ñ? лиÑ?тинговыми требова- 1994 - 1995 гг.: ПубликациÑ? докладов: Рутмана ниÑ?ми, утвержденными Биржевым Ñ?ове- («О внутреннем контроле и финанÑ?овой том, компании-Ñ?митенты обÑ?заны иметь отчетноÑ?ти»), Гринбери («О вознаграж- утвержденный кодекÑ? корпоративного уп- дении должноÑ?тных лиц») и ХемпелÑ? («О равлениÑ? корпоративном управлении») (Великобри- 2005 г.: Советом Ñ?митентов принÑ?Ñ‚ модельный Ко- таниÑ?). декÑ? деловой Ñ?тики. 1995 г.: ПринÑ?Ñ‚ Закон «Об акционерных обще- 2006 г.: Создан Ð?ациональный Совет КазахÑ?тана Ñ?твах» (РоÑ?Ñ?ийÑ?каÑ? ФедерациÑ?) по корпоративному управлению. Вехи иÑ?тории корпоративного управлениÑ? 11 ТеориÑ? корпоративного управлениÑ? Что такое корпоративное управление? С ущеÑ?твует множеÑ?тво определений данного понÑ?тиÑ?. Так, Ор- ганизациÑ? Ñ?кономичеÑ?кого Ñ?отрудничеÑ?тва и развитиÑ? (ОЭСР) опубликовала «Принципы корпоративного управлениÑ?» и дает Ñ?ледующую формулировку: «Корпоративное управление – Ñ?то внутренние механизмы, Ñ? помо- щью которых оÑ?ущеÑ?твлÑ?етÑ?Ñ? руководÑ?тво деÑ?тельноÑ?ти корпораций и контролÑ? над ними... что подразумевает Ñ?иÑ?тему взаимоотношений между правлением компании, ее Ñ?оветом директоров, акционерами и другими заинтереÑ?ованными лицами. Корпоративное управление предÑ?тавлÑ?ет Ñ?обой Ñ?труктуру, иÑ?пользуемую длÑ? определениÑ? целей компании и Ñ?редÑ?тв длÑ? их доÑ?тижениÑ?, а также оÑ?ущеÑ?твлениÑ? кон- тролÑ? за Ñ?тим процеÑ?Ñ?ом. Ð?адлежащее корпоративное управление должно обеÑ?печивать Ñ?оответÑ?твующие Ñ?тимулы длÑ? того, чтобы Ñ?о- вет директоров и менеджеры добивалиÑ?ÑŒ доÑ?тижениÑ? целей, которые отвечают интереÑ?ам компании и акционеров. Оно также должно об- легчать Ñ?ффективный мониторинг, побуждаÑ? таким образом фирмы к более Ñ?ффективному иÑ?пользованию реÑ?урÑ?ов». Ð?адлежащее корпоративное управление: преимущеÑ?тва длÑ? компаний Эффективное корпоративное управление дает акционерным обще- Ñ?твам Ñ?ледующие преимущеÑ?тва. 1. Облегчение доÑ?тупа к рынку капиталов Практика корпоративного управлениÑ? – один из важнейших фак- торов, определÑ?ющих Ñ?поÑ?обноÑ?Ñ‚ÑŒ компаний выйти на внутренние и внешние рынки капиталов. РеализациÑ? принципов надлежащего корпоративного управлениÑ? обеÑ?печивает необходимый уровень защиты прав инвеÑ?торов, поÑ?тому они воÑ?принимают Ñ?ффективно IFC определÑ?ет понÑ?тие управлÑ?емые компании как дружеÑ?твенные и Ñ?поÑ?обные обеÑ?печить корпоративного управле- приемлемый уровень доходноÑ?ти вложений. ниÑ? Ñ?ледующим образом: 2. Снижение Ñ?тоимоÑ?ти капитала « КОРПОРÐ?ТИВÐ?ОЕ Ð?кционерные общеÑ?тва, которые придерживаютÑ?Ñ? выÑ?оких Ñ?тандар- УПРÐ?ВЛЕÐ?ИЕ – Ñ?то тов корпоративного управлениÑ?, могут добитьÑ?Ñ? уменьшениÑ? Ñ?тои- Ñ?иÑ?тема взаимодейÑ?твиÑ? моÑ?ти внешних финанÑ?овых реÑ?урÑ?ов, иÑ?пользуемых ими в Ñ?воей де- Ñ?тельноÑ?ти и, Ñ?ледовательно, Ñ?нижениÑ? Ñ?тоимоÑ?ти капитала в целом. между органами управле- СтоимоÑ?Ñ‚ÑŒ капитала завиÑ?ит от уровнÑ? риÑ?ка, приÑ?ваиваемого компа- ниÑ? компании, акционера- нии инвеÑ?торами: чем выше риÑ?к, тем больше Ñ?тоимоÑ?Ñ‚ÑŒ капитала. ми и заинтереÑ?ованными Одним из видов риÑ?ка Ñ?влÑ?етÑ?Ñ? риÑ?к нарушениÑ? прав инвеÑ?торов. лицами, котораÑ? отража- Когда права инвеÑ?торов хорошо защищены, Ñ?тоимоÑ?Ñ‚ÑŒ акционерно- го и заемного капитала Ñ?нижаетÑ?Ñ?. Следует отметить, что в поÑ?лед- ет баланÑ? их интереÑ?ов и нее времÑ? Ñ?реди инвеÑ?торов, предоÑ?тавлÑ?ющих заемный капитал (Ñ‚.е. направлена на получение кредиторов), Ñ?вно наблюдаетÑ?Ñ? тенденциÑ? включать практику корпо- макÑ?имальной прибыли ративного управлениÑ? в перечень ключевых критериев, применÑ?емых от деÑ?тельноÑ?ти ком- в процеÑ?Ñ?е принÑ?тиÑ? инвеÑ?тиционных решений. ПоÑ?тому внедрение Ñ?ффективного корпоративного управлениÑ? может Ñ?низить процент- пании в Ñ?оответÑ?твии Ñ? ную Ñ?тавку по Ñ?Ñ?удам и займам. дейÑ?твующим законода- Корпоративное управление играет оÑ?обую роль в Ñ?транах Ñ? форми- тельÑ?твом и Ñ? учетом рующимиÑ?Ñ? рынками, в которых еще не Ñ?оздана Ñ?толь же Ñ?ерьезнаÑ? международных Ñ?тандар- Ñ?иÑ?тема защиты прав акционеров, как в Ñ?транах Ñ? развитой рыночной тов». Ñ?кономикой. Уровень риÑ?ка и Ñ?тоимоÑ?Ñ‚ÑŒ капитала завиÑ?Ñ?Ñ‚ не только 12 ТеориÑ? корпоративного управлениÑ? от Ñ?оÑ?тоÑ?ниÑ? Ñ?кономики Ñ?траны в целом, но и от нÑ?тиÑ? решений, Ñ?поÑ?обных оказать Ñ?ущеÑ?твенное качеÑ?тва корпоративного управлениÑ? в конкрет- влиÑ?ние на Ñ?ффективноÑ?Ñ‚ÑŒ финанÑ?ово-хозÑ?йÑ?- ной компании. Ð?кционерные общеÑ?тва, Ñ?умевшие твенной деÑ?тельноÑ?ти акционерного общеÑ?тва на добитьÑ?Ñ? даже небольших улучшений в корпора- вÑ?ех уровнÑ?Ñ…. КачеÑ?твенное корпоративное уп- тивном управлении, могут получить в глазах ин- равление упорÑ?дочивает вÑ?е проиÑ?ходÑ?щие в ком- веÑ?торов веÑ?ьма Ñ?ущеÑ?твенные преимущеÑ?тва по пании бизнеÑ?-процеÑ?Ñ?Ñ‹, что Ñ?поÑ?обÑ?твует роÑ?ту Ñ?равнению Ñ? другими Ð?О, дейÑ?твующими в тех же оборота и прибыли при одновременном Ñ?ниже- отраÑ?лÑ?Ñ…. нии объема требуемых капиталовложений. 3. СодейÑ?твие роÑ?ту Ñ?ффективноÑ?ти Эффективное корпоративное управление, обеÑ?- печивающее Ñ?облюдение законодательÑ?тва, Ñ?тан- Ð’ результате повышениÑ? качеÑ?тва корпоративного дартов, правил, прав и обÑ?занноÑ?тей, позволÑ?ет управлениÑ? Ñ?овершенÑ?твуетÑ?Ñ? Ñ?иÑ?тема подотчет- компаниÑ?м избежать затрат, Ñ?вÑ?занных Ñ? Ñ?удеб- ноÑ?ти, тем Ñ?амым минимизируетÑ?Ñ? риÑ?к мошенни- ными процеÑ?Ñ?ами, иÑ?ками акционеров и другими чеÑ?тва должноÑ?тных лиц компании и Ñ?овершениÑ? хозÑ?йÑ?твенными Ñ?порами. Кроме того, улучшаетÑ?Ñ? ими Ñ?делок в Ñ?обÑ?твенных интереÑ?ах. Кроме того, урегулирование корпоративных конфликтов меж- улучшаетÑ?Ñ? контроль за работой менеджеров и ду миноритарными и контролирующими акционе- укреплÑ?етÑ?Ñ? Ñ?вÑ?зь Ñ?иÑ?темы вознаграждениÑ? менед- рами, между менеджерами и акционерами, а также жеров Ñ? результатами деÑ?тельноÑ?ти компании, Ñ?о- между акционерами и заинтереÑ?ованными лицами. здаютÑ?Ñ? благоприÑ?тные уÑ?ловиÑ? длÑ? планированиÑ? Ð?аконец, должноÑ?тные лица компаний получают преемÑ?твенноÑ?ти руководителей и уÑ?тойчивого возможноÑ?Ñ‚ÑŒ минимизировать риÑ?ки личной от- долгоÑ?рочного развитиÑ? компании. ветÑ?твенноÑ?ти. Ð? адлежащее корпоративное управление Ñ?троитÑ?Ñ? на принципах прозрачноÑ?ти, доÑ?тупноÑ?ти, опера- 4. Улучшение репутации тивноÑ?ти, регулÑ?рноÑ?ти, полноты и доÑ?товерноÑ?ти Ð’ Ñ?овременных уÑ?ловиÑ?Ñ… репутациÑ? Ñ?влÑ?етÑ?Ñ? важ- информации на вÑ?ех уровнÑ?Ñ…. ЕÑ?ли прозрачноÑ?Ñ‚ÑŒ ным нематериальным активом компании. Ð?адле- акционерного общеÑ?тва увеличиваетÑ?Ñ?, инвеÑ?торы жащее корпоративное управление Ñ?поÑ?обÑ?твует получают возможноÑ?Ñ‚ÑŒ проникнуть в Ñ?уть бизнеÑ?- улучшению репутации. Так, у компаний, Ñ?облю- операций. Даже еÑ?ли информациÑ?, иÑ?ходÑ?щаÑ? от дающих права акционеров и кредиторов и обеÑ?пе- повыÑ?ившей Ñ?вою прозрачноÑ?Ñ‚ÑŒ компании, ока- чивающих финанÑ?овую прозрачноÑ?Ñ‚ÑŒ и подотчет- зываетÑ?Ñ? негативной, акционеры выигрывают от ноÑ?Ñ‚ÑŒ, будет формироватьÑ?Ñ? репутациÑ? ревноÑ?тных Ñ?окращениÑ? риÑ?ка неопределенноÑ?ти. Таким об- хранителей интереÑ?ов инвеÑ?торов. Ð’ результате, разом, формируютÑ?Ñ? Ñ?тимулы к проведению Ñ?ове- такие компании Ñ?могут Ñ?тать доÑ?тойными «корпо- том директоров Ñ?иÑ?тематичеÑ?кого анализа и оцен- ративными гражданами» и пользоватьÑ?Ñ? большим ки риÑ?ков. доверием общеÑ?твенноÑ?ти. Соблюдение Ñ?тандартов корпоративного управ- лениÑ? помогает уÑ?овершенÑ?твовать процеÑ?Ñ? при- ПреимущеÑ?тва надлежащего корпоративного управлениÑ? Ð?адлежащее корпоративное управление обеÑ?печивает: Улучшение контролÑ? и подотчетноÑ?ти Повышает Ñ?ффективноÑ?Ñ‚ÑŒ деÑ?тельноÑ?ти СовершенÑ?твование процеÑ?Ñ?а принÑ?тиÑ? решений и Ñ?поÑ?обÑ?твует Улучшение Ñ?облюдениÑ? норм повышению и уменьшение чиÑ?ла конфликтов результативноÑ?ти ТеориÑ? корпоративного управлениÑ? 13 МнениÑ? Ñ?кÑ?пертов Динамика Ñ?кономичеÑ?кого роÑ?та завиÑ?ит от уровнÑ? развитиÑ? корпоративного управлениÑ? По Вашему мнению, деÑ?тельноÑ?ти формы, методы и принципы зачем нужно улуч- корпоративного управлениÑ?. Ð?аиболее важ- шать корпоративное ные и Ñ?ложные проблемы корпоративного управление? управлениÑ?, такие как разделение полномо- Ð’ чий Ñ?овета директоров и иÑ?полнительного уÑ?ловиÑ?Ñ… предÑ?то- органа, раÑ?крытие информации, Ñ?ффектив- Ñ?щего вÑ?туплениÑ? наÑ? дивиденднаÑ? политика и другие, в тече- КазахÑ?тана в ВТО ние неÑ?кольких лет активно обÑ?уждаютÑ?Ñ? в и перехода к междуна- рамках рабочих групп по внедрению Ñ?иÑ?тем родным Ñ?тандартам раз- управлениÑ? риÑ?ками Ñ? учаÑ?тием предÑ?тави- Ð?ханов Серик витиÑ? бизнеÑ?а, динамика телей уполномоченных органов и финанÑ?о- и качеÑ?тво Ñ?кономичеÑ?- Ð?хметжанович кого роÑ?та, инвеÑ?тици- вых организаций. По результатам их работы вырабатываютÑ?Ñ? предложениÑ? по дальней- ПредÑ?едатель Совета ОЮЛ онный климат и уровень шему внедрению принципов корпоратив- “Ð?Ñ?Ñ?оциациÑ? финанÑ?иÑ?тов развитиÑ? фондового ного управлениÑ? в практику бизнеÑ?а. КазахÑ?танаâ€? рынка во многом зави- Ñ?Ñ?Ñ‚ от уровнÑ? развитиÑ? Ð’ чаÑ?тноÑ?ти, длÑ? лиÑ?тинговых компаний корпоративного управ- обÑ?зательным Ñ?влÑ?етÑ?Ñ? требование об обÑ?за- лениÑ? и реального внедрениÑ? его принципов в практику тельном наличии Ñ? 01.10.2006 г. КодекÑ?а кор- работы отечеÑ?твенных компаний. Корпоративное управ- поративного управлениÑ?. ЕÑ?ли же говорить ление призвано обеÑ?печить реализацию таких оÑ?новных о реальном Ñ?екторе Ñ?кономики, то в поÑ?лед- принципов, как прозрачноÑ?Ñ‚ÑŒ деÑ?тельноÑ?ти компаний и нее времÑ? работа по внедрению принципов Ñ?иÑ?тем их управлениÑ?, контроль над деÑ?тельноÑ?тью ме- корпоративного управлениÑ? значительно неджмента Ñ?о Ñ?тороны акционеров, учаÑ?тие незавиÑ?имых активизировалаÑ?ÑŒ. Ð?о пока еще немногие директоров в управлении и разумнаÑ? дивиденднаÑ? поли- компании готовы раÑ?крывать информацию тика и др. Ð’ целом Ñ?то позволит повыÑ?ить производи- о Ñ?труктуре Ñ?обÑ?твенноÑ?ти, неÑ?ти издержки, тельноÑ?Ñ‚ÑŒ труда и раÑ?ширить производÑ?тво товаров и Ñ?вÑ?занные Ñ? выходом на организованный уÑ?луг. рынок. Тем более, что в Ñ?вете вÑ?е возраÑ?та- ющей конкуренции в банковÑ?ком Ñ?екторе Ð?азовите, пожалуйÑ?та, казахÑ?танÑ?кие компа- компаниÑ?м привлечь необходимые Ñ?редÑ?тва нии, которые Ñ?умели привлечь инвеÑ?тиции или Ñ?тановитÑ?Ñ? вÑ?е проще. Ð’ поÑ?леднее времÑ? увеличить прибыль в результате улучшениÑ? кор- актуализировалаÑ?ÑŒ тема IPO (Initial Public поративного управлениÑ?. Offering). Многие крупные компании актив- БезуÑ?ловно, наиболее «Ñ?ффективными» в контекÑ?те кор- но интереÑ?уютÑ?Ñ? Ñ?той темой, учаÑ?твуют в поративного управлениÑ? в КазахÑ?тане Ñ?влÑ?ÑŽÑ‚Ñ?Ñ? финанÑ?о- конференциÑ?Ñ… и Ñ‚.п. ПоÑ?вилиÑ?ÑŒ новые фи- вые организации, прежде вÑ?его, банки, а также националь- нанÑ?овые направлениÑ? – Ñ?екьюритизациÑ?, ные компании. Банки уже длительное времÑ? работают по концеÑ?Ñ?ии и Ñ‚.д. международным Ñ?тандартам, ими проводитÑ?Ñ? аудит Ñ?о Ð’ целом вÑ?е Ñ?ти факторы, неÑ?омненно, бу- Ñ?тороны международных аудиторÑ?ких компаний, в прак- дут Ñ?поÑ?обÑ?твовать роÑ?ту корпоративного тике их работы иÑ?пользуютÑ?Ñ? Ñ?иÑ?темы управлениÑ? риÑ?ка- управлениÑ? в компаниÑ?Ñ…. ми. Ярким примером привлечениÑ? инвеÑ?тиций Ñ?влÑ?етÑ?Ñ? перечень Ñ?митентов и количеÑ?тво размещений через Ка- Каков вклад Вашей организации в захÑ?танÑ?кую фондовую биржу (КФБ). Ð’ наÑ?тоÑ?щее времÑ? развитие корпоративного управле- перечень Ñ?митентов КФБ на 60% Ñ?оÑ?тоит из компаний ниÑ?? Ð?азовите два оÑ?новных финанÑ?ового Ñ?ектора, а Ñ?амыми торгуемыми акци- доÑ?тижениÑ? за поÑ?ледний Ñ?ми Ñ?влÑ?ÑŽÑ‚Ñ?Ñ? акции ведущих банков, например, Ð’ наÑ?тоÑ?- год. Банка ТуранÐ?лем, Казкоммерцбанка, Ð?ародного щее времÑ? пере- При Ð?Ñ?Ñ?оциации Финан- банка, Ð?ТФ Банка, а также Казахтелекома. чень Ñ?митентов Казах- Ñ?иÑ?тов КазахÑ?тана (Ð?ФК) Ñ? Каков уровень корпоративного управ- Ñ?танÑ?кой фондовой биржи 2003 года работает РабочаÑ? лениÑ? в казахÑ?танÑ?ких компаниÑ?Ñ…? группа по вопроÑ?ам кор- на 60 % Ñ?оÑ?тоит из ком- поративного управлениÑ?, в Ð’ целом уровень удовлетворительный. Ð’ финан- которую входÑ?Ñ‚ предÑ?тави- Ñ?овом Ñ?екторе крупные организации отноÑ?итель- паний финанÑ?ового тели финанÑ?ового Ñ?ектора но продолжительное времÑ? иÑ?пользуют в Ñ?воей Ñ?ектора и уполномоченных гоÑ?ударÑ?- 14 МнениÑ? Ñ?кÑ?пертов твенных органов. Ее двумÑ? оÑ?новными доÑ?тиже- многие из них лежат за пределами юридичеÑ?кой ниÑ?ми Ñ?влÑ?ÑŽÑ‚Ñ?Ñ? разработка модельных КодекÑ?ов Ñ?феры, а именно: в Ñ?фере Ñ?тики. корпоративного управлениÑ? и Ñ?тики и разработка Как Ð’Ñ‹ Ñ?читайте, какие шаги необходимо блока предложений по вопроÑ?ам корпоративно- предпринÑ?Ñ‚ÑŒ казахÑ?танÑ?ким компаниÑ?м го управлениÑ? в дейÑ?твующее законодательÑ?тво длÑ? улучшениÑ? Ñ?труктуры корпоративно- об акционерных общеÑ?твах. го управлениÑ?? Ð?ФК Ñ?влÑ?етÑ?Ñ? рабочим органом Ñ?озданного при Считаем целеÑ?ообразным на оÑ?нове модельных Ð?гентÑ?тве РеÑ?публики КазахÑ?тан по регулиро- КодекÑ?ов о корпоративном управлении и деловой ванию и надзору финанÑ?ового рынка и финан- Ñ?тики, разработать Ñ? учетом Ñ?пецифики работы Ñ?овых организаций (Ð?ФÐ?) Совета Ñ?митентов. Ð’ компании внутрикорпоративные документы. Да- рамках уже Ñ?оÑ?тоÑ?вшихÑ?Ñ? заÑ?еданий Совета Ñ?ми- лее разработать конкретные и детальные планы тентов были утверждены модельные КодекÑ?Ñ‹ мероприÑ?тий по внедрению принципов корпо- корпоративного управлениÑ? и Ñ?тики. ративного управлениÑ? в практику работы компа- При активном Ñ?одейÑ?твии Ð?ФК была проведена нии Ñ? указанием Ñ?роков, направлений работы и 1-Ñ? МеждународнаÑ? конференциÑ? по вопроÑ?ам ответÑ?твенных должноÑ?тных лиц. ЗдеÑ?ÑŒ важней- корпоративного управлениÑ?, в наÑ?тоÑ?щее времÑ? шаÑ? роль принадлежит Совету директоров. ведетÑ?Ñ? подготовка к проведению 2-й аналогич- ной конференции. По Вашему мнению, произошли ли ка- кие-нибудь изменениÑ? в практике при- По Вашему мнению, Ñ? какими наиболее менениÑ? принципов корпоративного Ñ?ерьезными трудноÑ?Ñ‚Ñ?ми могут Ñ?толк- управлениÑ? в казахÑ?танÑ?ких компаниÑ?Ñ… нутьÑ?Ñ? казахÑ?танÑ?кие компании в про- поÑ?ле принÑ?тиÑ? КодекÑ?а корпоративного цеÑ?Ñ?е Ñ?овершенÑ?твованиÑ? корпоративно- управлениÑ? в марте 2005 года? го управлениÑ?? ОÑ?новнаÑ? проблема внедрениÑ? принципов Закон РеÑ?публики КазахÑ?тан «Об акционерных корпоративного управлениÑ? в КазахÑ?тане заклю- общеÑ?твах» Ñ?одержит доÑ?таточно много норм, чаетÑ?Ñ? в низкой Ñ?ффективноÑ?ти единого надзора регулирующих вопроÑ?Ñ‹ в компаниÑ?Ñ…. за акционерными общеÑ?твами. Полу- Однако, как показала практика, они чаетÑ?Ñ?, что Ñ?ти нормы обÑ?зательны требуют корректировки и допол- Ð’ реаль- вÑ?ем акционерным общеÑ?твам к нениÑ?. Рабочей группой Ð?ФК ном Ñ?екторе Ñ?кономики иÑ?полнению, но полнота их было предложено дополнить работа по внедрению принци- Ñ?облюдениÑ? не отÑ?лежива- понÑ?тийный аппарат такими етÑ?Ñ? или отÑ?леживаетÑ?Ñ? не в определениÑ?ми, как «публич- пов корпоративного управлениÑ? полном объеме. Ð?апример, наÑ? компаниÑ?», «корпора- значительно активизировалаÑ?ÑŒ. Ð?о компании-Ñ?митенты пред- тивный Ñ?екретарь». ОÑ?обого пока еще немногие компании готовы Ñ?тавлÑ?ÑŽÑ‚ в Ð?ФÐ? отчеты о вниманиÑ? заÑ?луживают воп- размещении Ñ?миÑ?Ñ?ии цен- роÑ?Ñ‹ защиты прав минори- раÑ?крывать информацию о Ñ?трук- ных бумаг, но еÑ?ли разме- тарных акционеров, четкого туре Ñ?обÑ?твенноÑ?ти, неÑ?ти из- щение завершено, то надзор определениÑ? функций Совета держки, Ñ?вÑ?занные Ñ? выходом за Ñ?митентом оÑ?ущеÑ?твлÑ?етÑ?Ñ? директоров и иÑ?полнительного недоÑ?таточно целенаправленно органа. Ð?а Ñ?егоднÑ? доÑ?таточно на организованный и дейÑ?твенно. Следует отметить оÑ?тро Ñ?тоит проблема привлечениÑ? рынок. необходимоÑ?Ñ‚ÑŒ отраÑ?левого и фун- незавиÑ?имых директоров, которых в кционального надзора. Совете директоров должно быть не менее КазахÑ?танÑ?каÑ? фондоваÑ? биржа, в рамках лиÑ?- 30 %. Где их брать? Как их готовить? Сколько тинговых правил, требует регулÑ?рного предо- им платить? Какими полномочиÑ?ми они долж- Ñ?тавлениÑ? Ñ?митентом определенной информа- ны обладать? Ð?а рынке имеют меÑ?то нарушениÑ? ции. Ð?о еÑ?ли Ñ?митент по каким-либо причинам прав акционеров. Бывает, что права акционеров таковую не предоÑ?тавлÑ?ет или предоÑ?тавлÑ?ет ее Ñ? ущемлÑ?ÑŽÑ‚Ñ?Ñ? в ходе реорганизаций и конÑ?олида- задержкой или не в полном объеме, или недоÑ?то- ции компаний, не выплачиваютÑ?Ñ? или выплачи- верную, то биржа не имеет дейÑ?твенных рычагов ваютÑ?Ñ? неÑ?воевременно объÑ?вленные дивиденды. длÑ? ее получениÑ?. Ð? в Ñ?илу ограниченного пере- Ð?е в полной мере Ñ?облюдаютÑ?Ñ? требованиÑ? к чнÑ? Ñ?митентов Ñ?амый дейÑ?твенный инÑ?трумент, раÑ?крытию информации. Уже возникают корпо- а именно: иÑ?ключение из лиÑ?тинга применÑ?Ñ‚ÑŒ в ративные конфликты между Ñ?оветом директоров полной мере не заинтереÑ?ована. и менеджментом, менеджментом и акционера- ми. Ð?а рынке приÑ?утÑ?твуют примеры и Ñ?лабого Таким образом, хотÑ? еÑ?Ñ‚ÑŒ Ñ?ущеÑ?твенные Ñ?двиги, менеджмента при Ñ?ильном Ñ?овете директоров и однако качеÑ?твенные «прорывные» изменениÑ? наоборот. Имеют меÑ?то Ñ?лучаи, когда в Совете в практике применениÑ? норм КодекÑ?а корпора- директоров предÑ?тавлены Ñ?пециалиÑ?Ñ‚Ñ‹ Ñ? недоÑ?та- тивного управлениÑ? казахÑ?танÑ?кими компаниÑ?ми, точным опытом работы в данной Ñ?фере. Следует видимо, можно будет заметить лишь в Ñ?редне- отметить, что отдельные вопроÑ?Ñ‹, возникающие Ñ?рочной перÑ?пективе. в Ñ?вÑ?зи Ñ? корпоративным управлением, невозмож- но урегулировать законодательÑ?твом, поÑ?кольку МнениÑ? Ñ?кÑ?пертов 15 Ð’ КазахÑ?тане наблюдаетÑ?Ñ? динамичное фондовое развитие... Калиев Еркин Жакенович Генеральный Директор компании «Еркин К» ПредÑ?едатель Совета Директоров Ð?О “Gloturâ€? ПредÑ?едатель ПравлениÑ? Ð?ационального Совета по корпоративному управлению КазахÑ?тана ниÑ?. Так, в июне 2006 года Ñ?оÑ?тоÑ?лоÑ?ÑŒ учредительное Ñ?обрание по организации Ð?ационального Совета по корпоративно- му управлению КазахÑ?тана по инициативе Торгово-промышленной палаты и Обще- По Вашему мнению, какие Ñ?твенного Фонда “KAZENERGYâ€?. Ð’ Ñ?о- Ñ?ущеÑ?твуют предпоÑ?ылки длÑ? Ñ?тав данного Совета вошли руководители улучшениÑ? корпоративного крупнейших компаний КазахÑ?тана: Ð?О управлениÑ? в КазахÑ?тане? «Самрук», Ð?О «Ð?ародный Банк КазахÑ?та- Г на», Ð?О «Банк ТуранÐ?лем», Ð?О «Ð?льÑ?нÑ? лавой гоÑ?ударÑ?тва поÑ?тавлена задача ПолиÑ?», Ð?О «Куат Холдинг», ОЮЛ «Ð?та- вхождениÑ? КазахÑ?тана в 50 наиболее мекен», ТОО «КазахÑ?кий руÑ?Ñ?кий текÑ?- конкурентоÑ?поÑ?обных Ñ?тран мира. тиль», а также ПредÑ?едатель Ð?Ñ?Ñ?оциации Очевидно, что без Ñ?тандартов корпора- ФинанÑ?иÑ?тов и УправлÑ?ющий партнер тивного управлениÑ? Ñ?то невозможно. Ð?а KPMG. данный момент в КазахÑ?тане наблюдаетÑ?Ñ? динамичное фондовое развитие: к Казах- адачей нашего Совета Ñ?влÑ?етÑ?Ñ? Ñ?одейÑ?- З Ñ?тану проÑ?влÑ?ÑŽÑ‚ интереÑ? зарубежные ин- твие повышению инвеÑ?тиционной при- веÑ?торы; поÑ?вилоÑ?ÑŒ доÑ?таточно большое влекательноÑ?ти казахÑ?танÑ?ких компаний, количеÑ?тво внутренних инвеÑ?торов, кото- улучшение их имиджа на внешнем и внут- рые проÑ?влÑ?ÑŽÑ‚ интереÑ? к Ñ?лиÑ?нию и пог- реннем рынках. Мы намерены учаÑ?твовать лощению; вÑ?е больше Ñ?тановитÑ?Ñ? людей, в законотворчеÑ?кой деÑ?тельноÑ?ти, прово- которые хотÑ?Ñ‚ инвеÑ?тировать в фондовые дить Ñ?кÑ?пертные иÑ?Ñ?ледованиÑ?, форми- рынки. Ð?а мой взглÑ?д, вÑ?е Ñ?то в Ñ?овокуп- ровать рейтинги казахÑ?танÑ?ких компаний ноÑ?ти Ñ?влÑ?етÑ?Ñ? предпоÑ?ылкой длÑ? Ñ?корей- на предмет Ñ?оответÑ?твиÑ? Ñ?овременным шего выхода корпоративного управлениÑ? Ñ?тандартам корпоративного управлениÑ?. в КазахÑ?тане на мировой уровень. Кроме того, мы будем акцентировать вни- мание на развитии деловой культуры и Ð’Ñ‹ Ñ?влÑ?етеÑ?ÑŒ ПредÑ?едателем Прав- Ñ?тики ведениÑ? бизнеÑ?а в КазахÑ?тане. лениÑ? Ð?ационального Совета по корпоративному управлению Ка- ациональный Совет по корпоративному Ð? захÑ?тана. Какие задачи Ñ?тоÑ?Ñ‚ перед управлению КазахÑ?тана открыт длÑ? при- Вашей Ð?Ñ?Ñ?оциацией? нÑ?тиÑ? новых членов, которые Ñ?олидарны Ñ? мнениÑ?ми и УÑ?тавом нашей Ð?Ñ?Ñ?оциации. Ð?аш Совет находитÑ?Ñ? на заре Ñ?тановле- 16 МнениÑ? Ñ?кÑ?пертов ЧаÑ?тный инвеÑ?тор будет инвеÑ?тировать Ñ?вои деньги в компанию Ñ? четко отÑ?троенной Ñ?иÑ?темой корпоративного управлениÑ? По Вашему мнению, зачем нужно улучшать корпора- тивное управление? Балгарин Ерлан Ответ на Ñ?тот вопроÑ? очевиден: ЕртоÑ?тикович улучшать корпоративное управ- ление необходимо длÑ? развитиÑ? УправлÑ?ющий Директор фондового рынка. ЕÑ?ли мы хо- Ð?О “СентраÑ? Секьюритизâ€? тим, чтобы фондовый рынок Руководитель Рабочей группы по корпоративно- КазахÑ?тана в важнейшей Ñ?воей му управлению при Ð?ФК чаÑ?ти, в чаÑ?ти рынка акций, пол- ноценно заработал, мы должны развивать и Ñ?овершенÑ?твовать Ñ?иÑ?тему корпоративного управ- лениÑ?. Это ключевое уÑ?ловие. проÑ?ледить прÑ?мую Ñ?вÑ?зь между уÑ?пехом в Почему Ñ?то так? Ð’Ñ?е проÑ?то: привлечении инвеÑ?тиций, увеличении при- рынок капитала в любой Ñ?тране были и улучшением корпоративного уп- начинает полноценно работать, равлениÑ? в компании. ХотелоÑ?ÑŒ бы оÑ?обо когда на него приходит чаÑ?тный отметить уÑ?илиÑ? банков из первой пÑ?терки, инвеÑ?тор. Будь то напрÑ?мую или ведущих инвеÑ?тиционных групп, а также опоÑ?редовано, например, через Ð?О «Казахтелеком» по улучшению корпо- паевые фонды, но именно тог- ративного управлениÑ?. да, когда Ñ‚Ñ‹Ñ?Ñ?чи и Ñ?отни Ñ‚Ñ‹Ñ?Ñ?ч Каков уровень корпоративного уп- людей Ñ?тановÑ?Ñ‚Ñ?Ñ? инвеÑ?торами, равлениÑ? в казахÑ?танÑ?ких компани- вкладываÑ? Ñ?вои деньги в акции Ñ?Ñ…? тех или иных компаний, можно ще неÑ?колько лет назад можно было го- Е говорить о том, что фондовый ворить о том, что уровень корпоративно- рынок в Ñ?тране Ñ?ффективно го управлениÑ? в казахÑ?танÑ?ких компаниÑ?Ñ… работает. Ð?о при Ñ?том надо по- практичеÑ?ки нулевой. СегоднÑ? же Ñ?итуа- нимать, что чаÑ?тный инвеÑ?тор циÑ? кардинально изменилаÑ?ÑŒ. БлагодарÑ? будет инвеÑ?тировать Ñ?вои де- уÑ?илиÑ?м, предпринимаемым в том чиÑ?ле и ньги, только еÑ?ли будет уверен в Рабочей Группой, у делового Ñ?ообщеÑ?тва адекватной защите Ñ?воих прав и поÑ?вилоÑ?ÑŒ четкое понимание того, зачем учете Ñ?воих интереÑ?ов, еÑ?ли он необходимо развивать и Ñ?овершенÑ?твовать будет видеть перед Ñ?обой про- Ñ?иÑ?тему корпоративного управлениÑ?, как зрачную компанию, Ñ? четкой и Ñ?ледÑ?твие, компании Ñ?тали предпринимать понÑ?тной Ñ?иÑ?темой управлениÑ?, определенные шаги длÑ? повышениÑ? уровнÑ? Ñ?Ñ?ной Ñ?тратегией развитиÑ?, про- корпоративного управлениÑ?. Ð’ компаниÑ?Ñ… думанной дивидендной поли- повышаетÑ?Ñ? роль Совета директоров, поÑ?в- тикой и Ñ‚.д., то еÑ?Ñ‚ÑŒ компанию лÑ?ÑŽÑ‚Ñ?Ñ? незавиÑ?имые директора, принима- Ñ? четко отÑ?троенной Ñ?иÑ?темой ÑŽÑ‚Ñ?Ñ? кодекÑ?Ñ‹ корпоративного управлениÑ?. Ð’ компаниÑ?Ñ… повы- корпоративного управлениÑ?. То еÑ?Ñ‚ÑŒ можно говорить о том, что на Ñ?егод- шаетÑ?Ñ? роль Совета ди- Ð?азовите, пожалуйÑ?та, нÑ?шний день процеÑ?Ñ? запущен. казахÑ?танÑ?кие компании, ректоров, поÑ?влÑ?ÑŽÑ‚Ñ?Ñ? которые Ñ?умели привлечь Каков вклад Вашей организации в незавиÑ?имые директора, инвеÑ?тиции или увеличить развитие корпоративного управле- ниÑ?? Ð?азовите два оÑ?новных доÑ?ти- принимаютÑ?Ñ? кодекÑ?Ñ‹ прибыль в результате улуч- корпоративного управ- шениÑ? корпоративного уп- жениÑ? за поÑ?ледний год. равлениÑ?. Ð’ октÑ?бре 2005 года наша РабочаÑ? Группа лениÑ?. То еÑ?Ñ‚ÑŒ можно Думаю, на данный вопроÑ? не организовала и провела первую в КазахÑ?та- говорить о том, что на не и в Центральной Ð?зии международную Ñ?егоднÑ?шний день про- может быть однозначного отве- конференцию по корпоративному управ- цеÑ?Ñ? запущен. та, так как в КазахÑ?тане трудно МнениÑ? Ñ?кÑ?пертов 17 лению Ñ? учаÑ?тием первых руководителей Ð?еобходимо разрабо- Ð?еобходимо ведущих казахÑ?танÑ?ких и международных тать и принÑ?Ñ‚ÑŒ меры разработать и при- компаний, гоÑ?ударÑ?твенных органов, ин- дополнительного нÑ?Ñ‚ÑŒ меры дополнительно- веÑ?тиционных компаний и фондов и Ñ‚.д. Ñ?тимулированиÑ? КонференциÑ? прошла очень уÑ?пешно, компаний по раз- го Ñ?тимулированиÑ? компаний и было решено проводить ее ежегодно. витию корпора- по развитию корпоративного ВтораÑ? конференциÑ? Ñ?оÑ?тоитÑ?Ñ? 8-9 ноÑ?б- тивного управле- управлениÑ?, в том чиÑ?ле Ñ? Ñ€Ñ? 2006 года. ниÑ?, в том чиÑ?ле Ñ? иÑ?пользованием налого- иÑ?пользованием на- Ð’ первом полугодии 2006 года Рабочей вых механизмов. логовых механизмов. Группой был доработан пакет предло- Также необходимо Ñ?о- жений по Ñ?овершенÑ?твованию законо- здать Ñ?труктуру, котораÑ? бы дательÑ?тва по корпоративному управле- занималаÑ?ÑŒ разрешением Ñ?поров меж- д у нию. БольшаÑ? чаÑ?Ñ‚ÑŒ Ñ?тих предложений миноритарными акционерами и ком- была внеÑ?ена в законопроект по защите паниÑ?ми, в том чиÑ?ле по Ñ?облюдению прав миноритарных акционеров, разра- поÑ?ледними кодекÑ?ов корпоративного ботанный Ñ?пециальной рабочей группой управлениÑ?. Ð?еобходимо внедрить Ñ?иÑ?те- по вопроÑ?ам защиты прав миноритарных му рейтингов компаний по уровню кор- акционеров под руководÑ?твом Ð?ацио- поративного управлениÑ?. Было бы очень нального Банка РеÑ?публики КазахÑ?тан и полезно организовать национальный Ð?гентÑ?тва по финанÑ?овому надзору. Ð?е- конкурÑ? на лучшую компанию по уровню обходимо отметить, что в чиÑ?ле членов корпоративного управлениÑ? и Ñ‚.д. данной рабочей группы были также пред- Ñ?тавители нашей Рабочей Группы – Ð?Ñ?- аботы много, ее хватит на вÑ?ех, поÑ?то- Р Ñ?оциациÑ? ФинанÑ?иÑ?тов КазахÑ?тана и Ð?О му наша РабочаÑ? Группа вÑ?егда Ñ?тоÑ?ла на «СентраÑ? Секьюритиз». позициÑ?Ñ… необходимоÑ?ти конÑ?олидации вÑ?ех заинтереÑ?ованных Ñ?ил в целÑ?Ñ… разви- По Вашему мнению, Ñ? какими тиÑ? и Ñ?овершенÑ?твованиÑ? Ñ?иÑ?темы корпо- наиболее Ñ?ерьезными трудноÑ?Ñ‚Ñ?ми ративного управлениÑ? в КазахÑ?тане. могут Ñ?толкнутьÑ?Ñ? казахÑ?танÑ?кие компании в процеÑ?Ñ?е Ñ?овершенÑ?- По Вашему мнению, произошли ли твованиÑ? корпоративного управле- какие-нибудь изменениÑ? в практи- ниÑ?? ке применениÑ? принципов корпо- Ð?а мой взглÑ?д, можно выделить две оÑ?нов- ративного управлениÑ? в казахÑ?тан- ные проблемы, которые могут негативно Ñ?ких компаниÑ?Ñ… поÑ?ле принÑ?тиÑ? Ñ?казатьÑ?Ñ? на развитии корпоративного КодекÑ?а корпоративного управле- управлениÑ? в КазахÑ?тане в ближайшей ниÑ? в марте 2005 года? перÑ?пективе. Это, во-первых, дополни- БезуÑ?ловно, разработка и принÑ?тие Ко- тельные раÑ?ходы, которые должны будут декÑ?а корпоративного управлениÑ?, кото- неÑ?ти публичные компании, Ñ?тремÑ?щиеÑ?Ñ? рый Ñ? 1 октÑ?брÑ? 2006 г. обÑ?заны принÑ?Ñ‚ÑŒ повыÑ?ить Ñ?вой уровень корпоративного и которому должны Ñ?ледовать вÑ?е лиÑ?тин- управлениÑ?. И, во-вторых, – неотлажен- говые компании КазахÑ?танÑ?кой Фондовой наÑ? Ñ?иÑ?тема контролÑ? Ñ?о Ñ?тороны мино- Биржи, имело огромный положительный ритарных акционеров за деÑ?тельноÑ?тью Ñ?ффект длÑ? развитиÑ? корпоративного уп- компании. То еÑ?Ñ‚ÑŒ, например, компаниÑ? равлениÑ? в целом. в Ñ?воем КодекÑ?е корпоративного управле- Ð?о, наверное, прошло еще очень мало ниÑ? декларирует одно, а поÑ?тупает по дру- времени длÑ? объективной оценки резуль- гому – что делать миноритарному акцио- татов его внедрениÑ?. К тому же, как Ñ? уже неру? К кому обращатьÑ?Ñ? и жаловатьÑ?Ñ?, говорил, Ñ?ейчаÑ? в КазахÑ?тане нет Ñ?ффек- ведь КодекÑ? корпоративного управлениÑ? тивного механизма длÑ? мониторинга и Ñ?то не законодательный акт? контролÑ? за Ñ?облюдением КодекÑ?а ком- Как Ð’Ñ‹ Ñ?читаете, какие шаги не- паниÑ?ми. Только тогда, когда такаÑ? Ñ?трук- обходимо предпринÑ?Ñ‚ÑŒ казахÑ?тан- тура будет Ñ?оздана и к ней начнут апел- Ñ?ким компаниÑ?м длÑ? улучшениÑ? лировать акционеры, Ñ?читающие, что та Ñ?труктуры корпоративного управ- или инаÑ? компаниÑ? не Ñ?облюдает КодекÑ? лениÑ?? корпоративного управлениÑ?, можно будет в полной мере оценить Ñ?тепень воздейÑ?- ДлÑ? дальнейшего уÑ?пешного продвиже- твиÑ? КодекÑ?а на практику применениÑ? ниÑ? Ñ?иÑ?темы корпоративного управле- принципов корпоративного управлениÑ?. ниÑ? необходимо решить указанные выше проблемы. 18 МнениÑ? Ñ?кÑ?пертов 8 - 9 ноÑ?брÑ? 2006 года ВтораÑ? в КазахÑ?тане международнаÑ? конференциÑ? по корпоративному управлению «Корпоративное управление и инвеÑ?тиционный климат в КазахÑ?тане» Отель Риджент Ð?нкара, г. Ð?лматы. Целью конференции Ñ?влÑ?етÑ?Ñ? обÑ?уждение конкретных проблем ре- ализации норм корпоративного управлениÑ? в КазахÑ?тане, предÑ?то- Ñ?щих изменений в законодательÑ?тве РеÑ?публики КазахÑ?тан в чаÑ?ти корпоративного управлениÑ?, а также выработка Ñ?ффективных путей внедрениÑ? корпоративного управлениÑ? в работу корпоративного Ñ?ектора. Организаторы Конференции: Ð?гентÑ?тво РеÑ?публики КазахÑ?тан по регулированию и надзору финанÑ?ового рынка и финанÑ?овых организаций; Ð?Ñ?Ñ?оциациÑ? ФинанÑ?иÑ?тов КазахÑ?тана; МеждународнаÑ? финанÑ?оваÑ? корпорациÑ? (IFC); Программа Ñ?ффективного управлениÑ? МиниÑ?терÑ?тва Торговли СШÐ?; Ð?О «СентраÑ? Секьюритиз». По вÑ?ем вопроÑ?ам, пожалуйÑ?та, обращайтеÑ?ÑŒ к Главе организационного комитета Ерлану Балгарину по телефону: (+7 3272) 59 88 77, e-mail: ybalgarin@centrascapital.com или к Самал Балгимбаевой e-mail: sbalgimbaeva@centras.kz «ВеÑ?тник корпоративного управлениÑ?» раÑ?проÑ?транÑ?етÑ?Ñ? беÑ?платно. Следующие номера ВеÑ?тника Ð’Ñ‹ хотите получать: По e-mail: _______________________________________________________________________ По почте: _______________________________________________________________________ (укажите, пожалуйÑ?та, Ваш почтовый адреÑ?) ПожалуйÑ?та, запроÑ? на подпиÑ?ку отправлÑ?йте на e-mail: ca-corpgov@ifc.org или по факÑ?у: + 7 3272 980 581 МнениÑ? Ñ?кÑ?пертов 19 Ð?нонÑ? Ñ?обытий Проекта 31 октÑ?брÑ? 2006 года Вниманию руководителей акционерных общеÑ?тв и банков в КазахÑ?тане! Проект IFC по корпоративному управлению в Центральной Ð?зии проводит пер- вый Ñ?еминар на тему: «ВВЕДЕÐ?ИЕ Ð’ КОРПОРÐ?ТИВÐ?ОЕ УПРÐ?ВЛЕÐ?ИЕ: СОВЕТ ДИРЕКТОРОВ» Учебные модули Ñ?еминара включают в Ñ?ебÑ?: Обзор деÑ?тельноÑ?ти Совета директоров Обзор деÑ?тельноÑ?ти Ð?езавиÑ?имых директоров ВопроÑ?Ñ‹ компенÑ?ации и оценки деÑ?тельноÑ?ти Совета директоров Комитеты Совета директоров ВзаимоотношениÑ? Совета директоров Ñ? другими органами и Ñ?торонами СоÑ?тав Совета директоров ОбÑ?занноÑ?ти и ответÑ?твенноÑ?Ñ‚ÑŒ членов Совета директоров ПожалуйÑ?та, имейте в виду, что количеÑ?тво меÑ?Ñ‚ на Ñ?еминаре ограниченно, поÑ?- тому мы рекомендуем пройти региÑ?трацию как можно раньше. ДлÑ? региÑ?трации, Ð’Ñ‹ можете Ñ?вÑ?затьÑ?Ñ? Ñ? нами по Ñ?лектронной почте: ca-corpgov@ifc.org или факÑ?у +7 3272 980 581 ОктÑ?брь 2006 – Декабрь 2006 Вниманию руководителей акционерных общеÑ?тв и банков в КазахÑ?тане! Проект по корпоративному управлению в Центральной Ð?зии намерен провеÑ?ти иÑ?Ñ?ледование на предмет практики корпоративного управлениÑ? казахÑ?танÑ?ких акционерных общеÑ?тв, включаÑ? банки второго уровнÑ?. Цель иÑ?Ñ?ледованиÑ? Ñ?оÑ?тоит в: оценке практики корпоративного управлениÑ?; получении Ñ?татиÑ?тичеÑ?ки значимой оценки уровнÑ? Ñ?облюдениÑ? законода- тельÑ?тва РеÑ?публики КазахÑ?тан применительно к корпоративному управле- нию; получении Ñ?татиÑ?тичеÑ?ки значимой оценки Ñ?облюдениÑ? наилучшей прак- тики корпоративного управлениÑ?; уÑ?тановлении взаимоÑ?вÑ?зи между размером компании, формой Ñ?обÑ?твен- ноÑ?ти, Ñ?труктурой правлениÑ?, прочими факторами и уровнем защиты прав акционеров, прозрачноÑ?тью, отчетноÑ?тью правлениÑ?, интереÑ?ами акционе- ров, а также определении облаÑ?тей Ñ?овершенÑ?твованиÑ? практики корпоративного управ- лениÑ?. Результаты иÑ?Ñ?ледованиÑ? будут опубликованы. Следующий номер «ВеÑ?тника корпоративного управлениÑ?» выйдет в Ñ?нваре 2007 года ВыпуÑ?к ежеквартального «ВеÑ?тника корпоративного управлениÑ?» Ñ?тал возможен по инициативе проекта IFC по корпоративному управлению в Центральной Ð?зии.