КЫРГЫЗСКАЯ РЕСПУБЛИКА Экономический обзор Осень/зима 2018 г. Слабый рост, несмотря на открывающиеся в регионе возможности Специальный раздел: потенциал роста и развития сельского хозяйства Глобальная практика по макроэкономике, торговле и инвестициям КЫРГЫЗСКАЯ РЕСПУБЛИКА: Слабый рост, несмотря на открывающиеся в регионе возможности Специальный раздел: потенциал роста и развития сельского хозяйства Обзор экономики Кыргызской Республики №8 Осень/зима 2018 г. Государственный бюджетный год: с 1 января по 31 декабря Валютные эквиваленты: Обменный курс по состоянию на 30 октября 2018 года Денежная единица = кыргызский сом (KGS) 1 доллар США = 68,6069 сома Меры и веса: метрическая система Аббревиатуры и сокращения ЕАЭС Евразийский экономический союз ВВП валовой внутренний продукт ПКР Правительство Кыргызской Республики KGS кыргызский сом НБКР Национальный банк Кыргызской Республики ПИИ прямые иностранные инвестиции НДС налог на добавленную стоимость ВНД валовой национальный доход ПГИ проект государственных инвестиций ИОДХ комплексное обследование домохозяйств в Кыргызстане МВФ Международный валютный фонд ПК проблемный кредит ROA доходность активов (фондоотдача) ROE доходность собственного капитала РЭОК реальный эффективный обменный курс Содержание Предисловие ........................................................................................................................................................................... iv Обзор ............................................................................................................................................................................................ 1 A. Последние социально-экономические события............................................................................................. 1 Рост и инфляция ...................................................................................................................................... 1 Внешнеэкономический сектор............................................................................................................... 4 Финансовый сектор ................................................................................................................................ 5 Социальный сектор ................................................................................................................................. 6 B. Макроэкономическая и структурная политика.............................................................................................. 7 Налогово-бюджетная, монетарная и валютная политика ............................................................ 7 C. Экономические перспективы и риски ................................................................................................................ 11 В зоне особого внимания: Потенциал роста и развития сельского хозяйства ................................. 13 Рисунки Рисунок 1: Рост реального ВВП (в процентах) ..................................................................................................... 3 Рисунок 2: Влияние на рост ВВП .................................................................................................................................. 3 Рисунок 3: Инфляция (в процентном выражении) ............................................................................................ 4 Рисунок 4: Индекс потребительских цен и обменный курс .......................................................................... 4 Рисунок 5: Торговый баланс и баланс текущих операций (в процентах ВВП) ................................... 5 Рисунок 6: Экспорт и импорт (в миллионах долларов США) ....................................................................... 5 Рисунок 7: Ставки по кредитам (в процентах) ..................................................................................................... 9 Рисунок 8: Номинальный обменный курс (сом к доллару США) ............................................................ 10 Рисунок 9: Номинальный обменный курс (сом к доллару США) и интервенции НБКР ............. 10 Рисунок 10: Номинальный обменный курс (сом к российскому рублю) ............................................. 10 Рисунок 11: Номинальный обменный курс (сом к казахскому тенге) .................................................. 10 Рисунок 12: Номинальный и реальный обменные курсы (индекс, 2010 г. = 100) .......................... 11 Рисунок 14: Рост производительности труда был обусловлен, в основном, оттоком сельскохозяйственной рабочей силы...................................................................................................................... 15 Рисунок 15: Средняя глубина пищевой промышленности (пищевая промышленность/добавленная стоимость в сельском хозяйстве), 2006-2013 гг. ........................ 16 Рисунок 16: Свежие фрукты и овощи – основное направление экспорта сельскохозяйственной продукции ............................................................................................................................................................................... 17 Таблицы Таблица 1: Ключевые макроэкономические показатели, 2014-2018 гг................................................. 3 Таблица 2: Государственный бюджет ....................................................................................................................... 8 Таблица 3: Общие счета государственного бюджета ..................................................................................... 12 Приложения Приложение 1: Отдельные макроэкономические и социальные показатели, 2014-2020 гг. ... 20 |iii Предисловие Настоящее издание Экономического обзора Кыргызской Республики является частью серии полугодовых отчетов, призванных отслеживать социально-экономическое развитие в Кыргызской Республике. В первой части Экономического обзора анализируются последние макроэкономические тенденции и дается оценка краткосрочных и среднесрочных перспектив страны. В Специальном разделе обсуждаются проблемы и потенциальный вклад агропродовольственного производства в кыргызскую экономику. Настоящее издание Экономического обзора было подготовлено Бакытом Дубашовым (старший экономист) и Апполенией Мбоуэ (старший экономист), при участии Саиды Исмаилахуновой (экономист по вопросам бедности) в подготовке раздела по социальному сектору . Специальный раздел подготовили Апполения Мбоуэ и Сергей Зоря (ведущий специалист по сельскому хозяйству). При составлении отчета были учтены комментарии Болормаа Амгаабазар (глава офиса Всемирного банка в Кыргызской Республике) и Хулио Ревильи (ведущий экономист по Центральной Азии). Текст отредактировала Бронуэн Браун. Жыпара Ажыканова (ассистент команды) и Сара Нанкья Бабирье (программный ассистент) обеспечили редакционную поддержку. Сандип Махаджан Управляющий практикой Глобальная практика по макроэкономике, торговле и инвестициям iv Обзор Рост реального ВВП в январе-ноябре 2018 года замедлился до 3,1 процента – с 3,7 процента за аналогичный период 2017 года. Это замедление стало результатом сокращения темпов роста – как в сфере производства золота, так и в не связанной с золотом промышленности. Показатели экспорта остаются слабыми – в основном, из-за резкого замедления экспорта золота, и несмотря на возможности торговли в рамках Евразийского экономического союза. Привлечение частных инвестиций остается проблематичным. Последние события указывают на ограниченный прогресс в решении структурных проблем за последние несколько лет. Несмотря на то, что в 2014-2015 годах Кыргызской Республике удалось избежать рецессии, обусловленной внешними потрясениями, экономика остается уязвимой перед внешнеэкономическими потрясениями, учитывая ее высокую зависимость от не диверсифицированной экспортной базы, денежных переводов трудящихся и внешней помощи. Состояние бюджета улучшилось благодаря высоким показателям налоговых поступлений и сокращению капитальных затрат. Это помогло держать государственный долг под контролем после его резкого роста в 2014-2015 годах. При низком инфляционном давлении кредитно-денежная политика остается мягкой. Национальный банк снизил свою учетную ставку на 25 базисных пунктов – до 4,75 процента в мае 2018 года, – чтобы поддержать экономический рост, и проводил управляемое колебание обменного курса. В перспективе, темпы роста реального ВВП, по прогнозам, будут медленно ускоряться и к 2020 году достигнут 3,9 процента при поддержке со стороны всех основных секторов – промышленности, сельского хозяйства, строительства и услуг. Что касается спроса, то, согласно прогнозам, его рост будет зависеть от частного потребления, инвестиций и экспорта. 1 Экономика будет продолжать получать выгоду от значительного притока денежных переводов и укрепления внешнего спроса. В 2018–2020 годах активные денежные переводы будут поддерживать средний рост потребления на уровне около 3 процентов. Тем не менее, прогнозируется, что дефицит счета текущих операций останется на уровне около 9 процентов ВВП, отражая структурные ограничения, значительную долю импорта в государственных инвестициях и опосредованное сквозное воздействие денежных переводов через импорт. Для восстановления финансовых буферов власти обязуются к 2020 году сократить дефицит до 3 процентов ВВП. A. Последние социально-экономические события Рост и инфляция Экономический Рост реального ВВП в период с января по ноябрь 2018 года замедлился до 3,1 рост замедлился, процента, в годовом исчислении, по сравнению с 3,7 процента за аналогичный 1 Ожидается, что вклад чистого экспорта будет отрицательным из-за более быстрого роста импорта. 1 поскольку период предыдущего года. Производство – без учета производства золота – сократились выросло за этот период на 3,2 процента, в годовом исчислении, по сравнению с объемы 3,5 процента за аналогичный период предыдущего года (см. Таблицу 1, производства в Рисунок 1). В целом, рост подкреплялся потреблением, обусловленным золотодобывающей и прочих отраслях продолжающимся увеличением притока денежных переводов , и смягчением промышленности денежно-кредитной политики. Рост в золотодобывающем секторе продемонстрировал положительную динамику лишь к концу 2018 года. Объем производства в этом секторе обусловлен показателями добычи на золотом месторождении Кумтор, которые зависят от климатических условий и геологических факторов. По всей видимости, в 2018 году цикл производства золота был сосредоточен на второй половине года, а годовой рост, зарегистрированным в период с января по ноябрь 2018 года, составил 2,1 процента. Тем не менее, эти показатели оказались ниже показателей предыдущего года, составивших 5,2 процента. Положительные темпы роста за этот период также были зарегистрированы во всех остальных секторах. Сельское хозяйство выросло на 2,4 процента (по сравнению с 2,2 процента в предыдущем году), строительство – на 8,1 процента (по сравнению с 3,4 процента в предыдущем году), а сфера услуг – на 1,7 процента (по сравнению с 1,1 процента в предыдущем году). Тем не менее, рост не связанной с золотом промышленности снизился до 8,1 процента – по сравнению с 18,5 процента в предыдущем году (Рисунок 2). Рост со стороны спроса был обусловлен частным потреблением и инвестициями, в то время как вклад чистого экспорта оказался отрицательным. По оценкам, за первые девять месяцев 2018 года объемы частного потребления увеличились, примерно, на 4 процента (в годовом исчислении), что обусловлено увеличением денежных переводов (около 7 процентов (в годовом исчислении) в долларовом выражении) и ростом реальной заработной платы (до 4,4 процента в годовом исчислении). Рост инвестиций за этот период оценивается в 5,4 процента, что отражает увеличение самофинансирования компаний, банковского кредитования, ресурсов домохозяйств и иностранных грантов. Экономика Кыргызстана сталкивается с серьезными структурными Нерешенные ограничениями, связанными, в числе прочего, с низкой производительностью структурные сельского хозяйства, слабой деловой средой, неэффективностью проблемы энергетического сектора и транспортной связности. Экспорт растет медленно, сдерживают рост а привлечение дополнительных частных инвестиций остается проблематичным. В результате, экономический рост продолжает оставаться в сильной зависимости от золотодобывающего сектора (со стороны предложения) и притока денежных переводов (со стороны спроса). Новыми возможностями, связанными с вступлением в Евразийский экономический союз (ЕАЭС), еще лишь только предстоит воспользоваться в полной мере – в основном, из-за институциональных ограничений. Например, многие кыргызстанские экспортеры сельскохозяйственной продукции не соответствуют техническим нормам и стандартам качества ЕАЭС, что 2 приводит к ограниченному росту экспорта сельскохозяйственной продукции и продовольственных товаров. Таблица 1: Ключевые макроэкономические показатели, 2014-2018 гг. 11 месяцев 11 месяцев 2014 г. 2015 г. 2016 г. 2017 г. 2017 года 2018 года Реальный ВВП (рост в процентах) 4,0 3,9 4,3 4,6 3,7 3,1 Реальный ВВП без золота (рост в процентах) 5,0 4,9 4,3 4,7 3,5 3,2 Реальный ВВП – золотодобывающий сектор (рост в процентах) -5,8 -8,3 5,2 3,8 5,2 2,1 Потребление (рост в процентах) 2,4 -0,7 -0,3 3,1 … … Инвестиции (рост в процентах) 15,7 -2,3 8,1 3,9 … … Инфляция (в процентах на конец периода) 10,5 3,4 -0,5 3,7 4,0 0,5 Источник: Национальный статистический комитет и расчеты специалистов Всемирного банка. Рисунок 1: Рост реального ВВП (в процентах) Рисунок 2: Влияние на рост ВВП (в процентах) Сельское Промышленность (без Кумтор Строительство Услуги ВВП ВВП ВВП без учета золота хозяйство Кумтора) Источник: Национальный статистический комитет. Источник: Национальный статистический комитет. Ценовое давление В 2018 году инфляция снизилась, отражая снижение цен на продукты питания. остается В ноябре 2018 года уровень инфляции за 12 месяцев снизился до 0,5 процента ослабленным – по сравнению с 3,7 процента в конце 2017 года (Рисунок 3). Цены на продукты питания упали на 2,6 процента в результате превышения предложения над спросом. В противовес этому, цены на топливо выросли на 13,6 процента из-за роста импортных цен, а цены на табачные изделия выросли на 18,8 процента после повышения акцизов. В то время как на динамику потребительских цен влияют сезонные факторы, обменный курс остается одним из важнейших факторов, в связи с открытостью экономики Кыргызстана и высокой доли импорта в общем товарообороте (Рисунок 4). 3 Рисунок 3: Инфляция (в процентном выражении) Рисунок 4: Индекс потребительских цен и обменный курс Индекс потребительских цен (2000 = 100, слева) Общая Инфляция Инфляция цен на Обменный курс (сом к доллару США, справа) инфляция прод. цен топливо Источник: Национальный статистический комитет. Источник: Национальный статистический комитет. Внешнеэкономический сектор Внешнеэкономи- Изменения во внешней торговле и финансовых операциях были вызваны ческие показатели сокращением доходов от экспорта золота, значительным ростом расходов на ухудшились... импорт и замедлением роста притока денежных переводов. После некоторого улучшения ситуации в 2017 году, в период с января по сентябрь 2018 года внешнеэкономическое положение ухудшилось. Дефицит счета текущих операций увеличился до 12,2 процента ВВП – по сравнению с 6,6 процента за аналогичный период прошлого года, что, в основном, отражает увеличение дефицита торгового баланса (который вырос до 40,9 процента ВВП за первые девять месяцев 2018 года – по сравнению с 35,3 процента ВВП за тот же период 2017 года) (Рисунок 5). Дефицит счета текущих операций финансировался, в основном, за счет списания долга Кыргызстана перед Российской Федерацией в размере 240 миллионов долларов США и сокращения активов за рубежом. Хотя притоки прямых иностранных инвестиций (ПИИ) в первые девять месяцев 2018 года также финансировали дефицит текущего счета, они значительно сократились по сравнению с 2017 годом (1,5 процента ВВП – по сравнению с 3,7 процента годом ранее). …со слабым ростом Экспортные поступления оказались разочаровывающими из-за малых экспорта и объемов экспорта золота. По оценкам, в период с января по сентябрь 2018 года устойчивым ростом экспортная выручка в долларовом выражении сократилась на 3 процента (в импорта годовом исчислении), поскольку экспорт золота сократился примерно на 16 процентов (Рисунок 6).2 Это снижение оказалось результатом сокращения объемов – цены на золото за этот период выросли на 6 процентов. В то же время, экспорт без учета золота увеличился, примерно, на 4,5 процента, что отражает увеличение поставок – как на рынки ЕАЭС, так и на рынки стран, не входящих в ЕАЭС. Основными пунктами назначения товаров кыргызского производства среди стран ЕАЭС, по-прежнему, оставались Россия и Казахстан, на которые пришлось около 98% всего экспорта в страны ЕАЭС и 40% от общего объема экспорта. Экспорт в Россию увеличился более чем на 50 2Ожидается, что положительный рост производства золота в январе -ноябре 2018 года приведет к увеличению экспорта золота к концу года. 4 процентов (в годовом исчислении), в то время как экспорт в Казахстан остался без изменений. Среди стран, не входящих в ЕАЭС, увеличились объемы экспорта в Узбекистан и Таджикистан, но при этом сократились объемы экспорта в Китай и Турцию. Однако, крупнейшим экспортным направлением является Великобритания – из-за экспорта золота. За первые три квартала 2018 года расходы на импорт в долларовом выражении выросли на 11,5 процента (в годовом исчислении), что отражает рост внутреннего спроса (поддерживаемый денежными переводами) и повышение цен на нефтепродукты (Рисунок 6). Это увеличение было обусловлено, в основном, увеличением импорта товаров народного потребления, машин и оборудования, а также промежуточных товаров для производства. Несмотря на то, что объем импорта нефтепродуктов за этот период сократился, стоимость импортируемой нефти увеличилась из-за роста цен. Как и в прошлом, основными странами-источниками импорта были Китай, Россия, Казахстан и Турция. Рисунок 5: Торговый баланс и баланс текущих Рисунок 6: Экспорт и импорт (в миллионах операций (в процентах ВВП) долларов США) Экспорт товаров Импорт товаров Текущий платежный баланс Внешнеторговый баланс Источник: Национальный банк. Источник: Национальный банк. Финансовый сектор Показатели В 2018 году продолжались положительные изменения в банковском секторе. С финансового января по октябрь 2018 года активы банковского сектора увеличились на 9,3 сектора остаются процента. Это было обусловлено ростом кредитов (15,5 процента), стабильными государственных ценных бумаг (16,9 процента) и наличных денежных средств (15,8 процента). Что касается обязательств – с января по октябрь 2018 года депозиты увеличились на 7,6 процента.3 Показатели эффективности банковского сектора остаются устойчивыми. Коэффициент достаточности капитала оставался высоким – 23,5 процента, что почти вдвое выше минимального нормативного требования в 12 процентов. Уровень ликвидности составил 64,8 процента, немного снизившись по сравнению с 65,1 процента в конце 2017 года, но все еще оставаясь значительно 3 Вклады до востребования и срочные вклады. 5 выше минимального требования в 45 процентов. С января по октябрь 2018 года доходность активов (ROA) и доходность капитала (ROE) выросла, соответственно, до 1,4 процента (с 1,2 процента по состоянию на конец 2017 года) и 9,2 процента (с 7,6 процента по состоянию на конец 2017 года). Доля невозвратных кредитов (НК) снизилась с 7,6 процента в конце 2017 года до 7,4 процента в октябре 2018 года. Социальный сектор Застой в В 2017 году уровень бедности в Кыргызской Республике не изменился и сокращении составил 25,6 процента. В то же время, уровень занятости снизился за два года бедности связан с на 1,8 процентных пункта – до 55,9 процента в 2017 году. Основными показателями источниками трудоустройства в экономике остаются сельское хозяйство и рынка труда сфера услуг. Действительно, около трети всей занятости и 28,6 процента занятости в нижней по распределению доходов группе (40 процентов) приходятся на сельскохозяйственный сектор. На рынке труда все больше преобладают лица, занимающиеся индивидуальной трудовой деятельностью. Это – те люди, которые с большей долей вероятности могут работать в неформальном секторе. Неформальность – сложное явление, и существуют разные определения того, что именно собой представляет неформальность. В общих чертах, неформальную занятость можно рассматривать как рабочую силу, занятую за пределами официально зарегистрированных предприятий (организаций и учреждений) , или занятую без оформления официального трудового контракта. Исходя из этого определения, данные проведенного Обследования рабочей силы (ОРС) показывают, что общая неформальная занятость в течение трех лет была , в целом, стабильной, составляя 59 процентов от общей занятости. Модель неформальности в городской и сельской местности отличается. Хотя в сельской местности уровень неформальности, в силу своей природы, выше, в городской местности неформальная занятость растет. Формальный несельскохозяйственный рынок труда структурно ограничен для принятия растущей низкоквалифицированной сельской рабочей силы. Трудовые доходы Трудовые доходы (заработная плата и доходы от сельского хозяйства) играют составляют более 77 процентов от общего дохода как бедных, так и небедных существенную роль домохозяйств в Кыргызской Республике. Для бедных домохозяйств доля трудовых доходов в общем объеме доходов составила 68,8 процента, что отражает более высокий уровень безработицы среди малоимущих. Сельскохозяйственные доходы играют более важную роль для 40 процентов населения с наименьшими доходами в сельской местности, отражая более высокую занятость в сельскохозяйственном секторе. В то время как доходы в виде заработной платы и доходы от сельского хозяйства зарабатываются трудом, доходы от сельского хозяйства более уязвимы перед внешними потрясениями – такими как изменения цен на сырьевые товары или неблагоприятные погодные условия. Доступ к рабочим местам является критическим фактором экономической мобильности. Среди тех, кто покидает группу нижних 40 процентов, и тех, кто 6 находится за ее пределами, как правило, уровень занятости выше. В то же время, доля неработающих людей (включая безработных и неактивных) относительно выше в тех домохозяйствах, которые стали бедными либо являются хронически бедными. У хронически бедных домохозяйств, как правило, важным источником дохода является доход от личного подсобного хозяйства или неформальной трудовой деятельности. Напротив, небедные домохозяйства, как правило, полагаются на доходы от работы по найму и формальной трудовой деятельности. B. Макроэкономическая и структурная политика Налогово-бюджетная, монетарная и валютная политика Состояние бюджета В 2018 году произошло значительное укрепление бюджетных счетов. Высокие улучшилось показатели собираемости налогов в сочетании со значительным сокращением благодаря капитальных расходов с января по ноябрь 2018 года помогли сократить увеличению дефицит бюджета до 1,6 процента ВВП – по сравнению с 4,2 процента за налоговых поступлений и аналогичный период предыдущего года (Таблица 2). Без учета сокращению перекредитования, дефицит бюджет составил 1,0 процент ВВП – по сравнению капитальных с 2,4 процента ВВП годом ранее. расходов За одиннадцать месяцев с начала 2018 года налоговые поступления выросли до 26,6 процента ВВП – с 25,0 процента за аналогичный период предыдущего года – в основном, за счет сбора налогов на импорт. В частности, бюджетные поступления в виде налога на добавленную стоимость (НДС) на импорт выросли (в годовом исчислении) на 25,5 процента (тогда как поступления от НДС на отечественные товары и услуги сократились на 5,2 процента), а акцизный налог на импорт вырос на 10,5 процента (по сравнению с 4,6- процентным увеличением акцизов на отечественные товары). Сборы таможенных пошлин выросли на 11,3 процента. Тем не менее, высокие налоговые показатели оказались перевешены снижением неналоговых поступлений и сокращением грантовой помощи в период с января по ноябрь 2018 года. Неналоговые поступления сократились до 4,7 процента ВВП (с 6,5 процента ВВП в предыдущем году) вследствие использования для сравнения высоких базовых показателей 2017 года, когда бюджет получил разовые поступления в виде дивидендов от национализированного оператора мобильной связи и лицензионного сбора от золотодобывающей компании. Вместе с тем, грантовая помощь сократилась почти вдвое – до 1,2 процента ВВП по сравнению с 2,1 процента ВВП за аналогичный период 2017 года. Общие расходы с января по ноябрь 2018 года сократились до 34,2 процента ВВП – с 37,8 процента годом ранее, поскольку капитальные затраты , финансируемые как из-за рубежа, так и из внутренних источников, сократились почти вдвое. Что касается текущих расходов – хотя они и остались 7 прежними относительно ВВП, в их структуре произошли заметные изменения: выплаты и субсидии увеличились на 2,0 процентных пункта ВВП, в то время как закупки товаров и услуг сократились на 2,5 процентных пункта ВВП. Эти изменения произошли, в основном, из-за переноса бюджетных выплат Фонду медицинского страхования между этими двумя статьями расходов. В то же время, фонд заработной платы увеличился на 0,1 процента ВВП, поскольку Правительство повысило оклады государственных и муниципальных служащих, получающих самую низкую заработную плату. Социальные расходы также выросли с введением универсального пособия в связи с рождением ребенка. Таблица 2: Государственный бюджет (в процентах ВВП) 2014 г. 2015 г. 2016 г. 2017 г. 2017 г. 2018 г. янв.-ноя. янв.-ноя. Совокупные поступления и гранты 34,4 34,4 32,0 33,2 33,6 32,7 Совокупные поступления 31,9 32,2 29,9 30,6 31,5 31,4 Текущие поступления 31,8 32,1 29,8 30,6 31,5 31,4 Налоговые поступления 25,1 24,2 24,2 24,3 25,0 26,6 Неналоговые поступления 6,7 7,9 5,6 6,3 6,5 4,7 Доходы от капитала 0,1 0,1 0,1 0,1 0,0 0,1 Гранты 2,5 2,2 2,1 2,6 2,1 1,2 Программные гранты 1,9 1,7 1,4 1,5 1,0 0,2 Гранты ПГИ 0,6 0,5 0,7 1,1 1,1 1,1 Совокупные расходы (в т.ч. чистое кредитование) 38,5 37,4 38,3 37,9 37,8 34,2 Текущие расходы 29,3 30,1 30,2 29,9 29,8 30,0 Заработная плата 7,8 8,1 8,3 7,9 7,9 8,0 Переводы и субсидии 3,4 3,4 3,4 3,3 3,3 5,3 Расходы Социального фонда 9,2 9,0 8,6 8,9 9,3 9,6 Выплата процентов 0,9 1,0 1,1 1,1 1,2 1,4 Приобретение других товаров и услуг 8,1 8,6 8,8 8,6 8,1 5,6 Капитальные расходы 8,4 7,2 8,0 8,3 8,2 4,4 в т.ч. финансируемые из иностранных источников 6,1 4,5 5,1 5,3 5,4 2,7 Чистое кредитование 0,6 0,1 0,0 -0,2 -0,2 -0,1 Итоговое сальдо -4,1 -3,0 -6,3 -4,7 -4,2 -1,6 Итоговое сальдо без перекредитования -0,2 -1,0 -4,0 -3,2 -2,4 -1,0 Финансирование 4,1 3,0 6,3 4,7 4,2 1,6 Внешнее финансирование 5,5 3,8 4,0 3,4 3,1 0,1 Внутреннее финансирование -1,4 -0,8 2,3 1,3 1,1 1,4 Денежно-кредитная Поскольку инфляция находилась значительно ниже своего целевого диапазона (5- политика остается 7 процентов), денежно-кредитная политика в 2018 году оставалась мягкой. В мае мягкой 2018 года Национальный банк снизил свою процентную ставку на 25 базисных пунктов – до 4,75 процента, чтобы стимулировать экономическую активность в 8 условиях ужесточения бюджетной политики. 4 Процентная ставка по однодневным ссудам также была снижена до 6 процентов, в то время как ставка по депозитам осталась неизменной на уровне 0,25 процента. Тем не менее, непосредственная реакция рынка оказалась не такой, как ожидалось – в последние месяцы процентные ставки по кредитам в сомах выросли, изменив тенденцию постепенного снижения с начала 2016 года (Рисунок 7). Рисунок 7: Ставки по кредитам (в процентах) Ставки по Ставки по кредитам в Ставки по кредитам в кредитам национальной валюте иностранной валюте Источник: Национальный банк. В то время как К октябрю 2018 года денежная база увеличилась (в годовом исчислении) на 2,1 рост денежной процента, что намного меньше того роста, который был зафиксирован годом массы ранее (22,8 процента). Аналогичным образом, денежная масса выросла на 3,7 замедлился, процента (в годовом исчислении), снизившись по сравнению с 19,6 процента в кредиты продолжали предыдущем году. Эти события отражают ужесточение налогово-бюджетной расти быстрыми политики, а также сокращение вмешательства центрального банка в темпами, деятельность валютного рынка в период январь-октябрь 2018 года. В то же подкрепляясь время, кредиты коммерческих банков выросли на 17,2 процента (в годовом высокой исчислении), по сравнению с 15,2 процента годом ранее, что свидетельствует о ликвидностью постепенном укреплении доверия к экономике. В ответ на высокую ликвидность в банковской системе Национальный банк продолжил выпуск 91-дневных нот, а также 28-дневных и 7-дневных нот. В результате, объем находящихся в обращении нот за первые одиннадцать месяцев 2018 года увеличился на 65 процентов – до 8,7 миллиарда сомов. Сом укрепился по В 2018 году НБКР поддерживал регулируемый плавающий курс, в целом, отношению к позволяя рыночным силам определять рыночный обменный курс и валютам осуществляя, при этом, интервенции с целью сглаживания краткосрочных основных колебаний.5 Со второго квартала 2016 года сом оставался, в целом, стабильным торговых партнеров по отношению к доллару США, что отражает восстановление притока денежных переводов и стабилизацию курса российского рубля и казахского тенге (Рисунок 8). В 2018 году сом испытал некоторые колебания по отношению к 4 Содействие экономической деятельности обозначено в «Основных направлениях среднесрочной денежно - кредитной политики» в качестве одной из задач Национального банка. 5 Решения относительно интервенций НБКР принимаются , исходя из изменений на валютном рынке. 9 доллару США – в основном, из-за сезонных факторов. НБКР осуществлял интервенции на валютном рынке – как в качестве покупателя, так и в качестве продавца, – а чистый объем продаж за год составил 134 миллиона долларов США. Это почти вдвое больше по сравнению с 2017 годом (Рисунок 9). В то же время, за этот период сом укрепил свои позиции по отношению к российскому рублю и казахскому тенге, поскольку эти валюты обесценились по отношению к доллару США (Рисунок 10, Рисунок 11). Рисунок 8: Номинальный обменный курс Рисунок 9: Номинальный обменный курс (сом к доллару США) (сом к доллару США) и интервенции НБКР Номинальный обменный курс KGS/USD млн долл. США Куплено Центробанком Продано Центробанком Обменный курс KGS/USD (слева) (слева) (справа) Источник: Национальный банк. Источник: Национальный банк. Рисунок 10: Номинальный обменный курс Рисунок 11: Номинальный обменный курс (сом (сом к российскому рублю) к казахскому тенге) Номинальный обменный курс KGS/RUB Номинальный обменный курс KGS/KZT Источник: Национальный банк. Источник: Национальный банк. После двух лет общей стабильности, со второго квартала 2018 года реальный эффективный обменный курс (РЭОК) начал расти (Рисунок 12). С начала года РЭОК укрепился на 4,5 процента, что подрывает конкурентоспособность кыргызского экспорта. Это изменение отражает, в основном, номинальное укрепление сома по отношению к валютам основных торговых партнеров Кыргызской Республики – в частности, России и Казахстана, – что подчеркивает важность этих валют для поддержания конкурентоспособности. В ноябре 2018 года валовые международные резервы составили 2,11 миллиарда долларов США (снизившись на 3,2 процента по сравнению с 2,18 10 миллиарда долларов США на конец 2017 года).6 Несмотря на это снижение, валовые резервы остаются на достаточном уровне (4-месячный импорт товаров и услуг). Рисунок 12: Номинальный и реальный обменные курсы (индекс, 2010 г. = 100) НЭОК (увеличение = удорожание) РЭОК (увеличение = удорожание) Источник: Национальный банк. C. Экономические перспективы и риски Прогнозируется По оценкам, рост реального ВВП замедлился с 4,6 процента в 2017 году до ускорение роста 3,5 процента в 2018 году в результате замедления роста объемов реального ВВП в производства золота. Прогнозируется, что экономический рост ускорится среднесрочной до 3,8 процента в 2019 году и 3,9 процента в 2020 году. Этот сценарий перспективе предполагает умеренный экономический рост в России и Казахстане, что положительно повлияет на экономику Кыргызстана по традиционным каналам денежных переводов и торговли. Ожидается, что дополнительным стимулом для роста экономики станут экспортные поступления, поскольку доступ Кыргызской Республики к Евразийскому экономическому союзу расширяется, а двусторонние отношения с Узбекистаном продолжают улучшаться, что ведет к увеличению торговых потоков. Ожидается, что Средний рост потребления в 2019–2020 годах прогнозируется на уровне инфляция около 3 процентов, что, в основном, отражает увеличение притока останется ниже денежных переводов. Прогнозируется, что инвестиции будут расти, целевых примерно, на 8 процентов в год, поскольку государственные капитальные показателей НБКР затраты остаются высокими, а частные инвестиции увеличиваются. Прогнозируется увеличение объема экспорта и импорта; при этом, чистый экспорт обеспечивает положительный вклад в рост ВВП. 6 Источник: НБКР. 11 Рост импорта В 2018 году инфляция оценивается, в среднем, в 1,5 процента. Однако в выдержит большой 2019 году инфляционное давление усилится из-за роста цен на топливо. В дефицит текущего среднесрочной перспективе инфляция останется ниже целевого диапазона счета центрального банка, составляющего 5-7 процентов, при условии сохранения стабильности обменного курса и отсутствия значительных потрясений в мировых ценах на продовольственные товары. Ожидается Несмотря на ожидаемое сохранение дальнейшего роста притока денежных дальнейшее переводов, дефицит счета текущих операций останется на уровне около 9 улучшение процентов ВВП, отражая структурные ограничения, значительную долю состояния бюджета импорта в государственных инвестициях и опосредованное сквозное воздействие денежных переводов через импорт. Для восстановления финансовых буферов власти обязуются к 2020 году сократить дефицит до 3 процентов ВВП (Таблица 3). По прогнозам, в 2018- 2020 гг. налоговые поступления в номинальном выражении возрастут благодаря обязательству Правительства принять политические меры по расширению налоговой базы путем устранения препятствий на пути роста частного сектора, сокращения налоговых льгот и повышения ставок акцизного налога. Тем не менее, ожидается, что в 2019 году доля налоговых поступлений по отношению к ВВП увеличится, а в следующем году – уменьшится. Между тем, согласно прогнозам, расходы сократятся после принятия усилий по упорядочению неприоритетных закупок, сокращению доли фонда заработной платы относительно ВВП и укрепления государственных закупок. Таблица 3: Общие счета государственного бюджета 2018 г. 2019 г. 2020 г. утвержд. утвержд. утвержд. Совокупные поступления и гранты 33,9 34,0 32,1 Совокупные поступления 31,2 32,0 30,6 Налоговые поступления 27,1 27,8 26,8 Неналоговые поступления 4,1 4,2 3,8 Доходы от капитала 0,1 0,1 0,1 Гранты 2,6 1,9 1,4 Совокупные расходы (в т.ч. чистое кредитование) 38,8 37,2 35,1 Текущие расходы 29,7 29,2 27,9 Капитальные расходы 9,1 8,1 7,3 в т.ч. финансируемые из иностранных источников 6,7 5,3 4,9 Итоговое сальдо -4,9 -3,2 -3,0 Финансирование 4,9 3,2 3,0 Внешнее финансирование 3,3 2,2 2,2 Внутреннее финансирование 1,6 1,0 0,8 Источник: Министерство финансов 12 Показатели роста экономики Кыргызской Республики будут оставаться Риски для роста и уязвимыми перед изменениями в экономике основных торговых микрорамочные риски связаны с партнеров в регионе. В частности, замедление экономического роста в событиями в России (по мере усиления санкций со стороны США) и Казахстане может регионе негативно сказаться на базовом сценарии за счет сокращения объемов денежных переводов и торговли. Колебания цен на сырьевые товары могут оказывать неоднозначное влияние на экспортные поступления и стоимость импорта. Постоянное реальное укрепление сома по отношению к валютам торговых партнеров Кыргызской Республики приведет к снижению конкурентоспособности кыргызских товаров и услуг на внутреннем рынке и рынках ЕАЭС. Основной проблемой останется необходимость ускорения процесса приближения местного производства к стандартам ЕАЭС и улучшения деловой среды. Это поможет кыргызстанским производителям стимулировать увеличение экспорта сельскохозяйственной и текстильной продукции в краткосрочной и среднесрочной перспективе. Специальный раздел: Потенциал роста и развития сельского хозяйства Реализация потенциала экспорта сельскохозяйственной продукции с высокой добавленной стоимостью является важной задачей Правительства по развитию сельского хозяйства. Новое Правительство объявило, что его приоритетами в сфере развития сельскохозяйственного сектора станут содействие производству высококачественной агропродовольственной продукции и развитию органического сельского хозяйства, повышение качества и безопасности агропродовольственных товаров и направление помощи на производителей тех групп сельскохозяйственной продукции (отдельные виды овощей и фруктов, бобовых, сухофруктов и т.д.), которые обладают потенциалом создания высокой добавленной стоимости на экспортных рынках. Для выполнения поставленных Правительством задач уместен следующий трехсторонний подход: (i) расширение рынков для агропродовольственных товаров и повышение конкурентоспособности; (ii) соединение малых предприятий и фермеров с рынком и содействие производству товаров с более высокой добавленной стоимостью; и (iii) создание благоприятных условий для агропродовольственного производства. Реализация такого подхода потребовала бы большей инициативы со стороны Правительства, которое бы устраняло ограничения, с которыми сталкиваются не только фермеры, но и агропродовольственные предприятия и экспортеры – то есть, устраняло бы сбои рынка по всей цепочке создания стоимости продуктов питания. Это помогло бы преодолеть проблемы, обусловленные разрозненностью и малыми масштабами фермерских хозяйств и сельскохозяйственных предприятий, выводя агропродовольственный сектор Кыргызстана на новый уровень развития. Сельское хозяйство В 2017 году доля сельскохозяйственного сектора в ВВП Кыргызской Республики может поддержать рост составила чуть более 10 процентов – по сравнению с почти 46 процентами в 1996 занятости и сокращение году и 27 процентами в 2007 году (Рисунок 13). В период с 2007 по 2017 гг. бедности сельское хозяйство росло, в среднем, на 2,1 процента в год – медленнее, чем несельскохозяйственные секторы, и с большими колебаниями. Низкая эффективность сельского хозяйства в значительной степени объясняется 13 несогласованной и неэффективной государственной политикой, и внешними потрясениями. Рисунок 13: Годовые темпы роста сельского хозяйства и вклад добавленной стоимости в ВВП Сельское, лесное и рыбное хозяйство – добавленная стоимость (годовой процентный рост) Сельское, лесное и рыбное хозяйство (% ВВП) Источник: “Показатели развития” Всемирного банка Поскольку большинство малоимущих напрямую или опосредованно заняты в сельскохозяйственном секторе, решение проблем, связанных с производительностью и диверсификацией сектора, будет иметь большое значение для ускорения темпов сокращения бедности, наряду с сокращением продовольственной нестабильности, ускорением роста ВВП и созданием рабочих мест. Агропродовольственная Агропродовольственные товары обладают значительным рыночным переработка может потенциалом и могут занимать конкурентные позиции – как на традиционных, создавать рабочие места так и на нетрадиционных рынках – при наличии адресной помощи со стороны за пределами государственного сектора. Агропродовольственные товары способны занять фермерских хозяйств и лучшие позиции даже на внутреннем рынке и конкурировать с импортными сокращать бедность продовольственными товарами. Агропродовольственная переработка также обеспечивает естественную точку входа в страну для создания столь необходимой занятости за пределами фермерских хозяйств и сокращения бедности в сельских районах благодаря умноженному воздействию.7 Такой потенциал может быть реализован в благоприятной политической среде при активной государственной поддержке за счет экспорта пищевых продуктов с добавленной стоимостью – таких как молочные и мясные продукты, фрукты, орехи и овощи, и другие товары. Низкая Сельскохозяйственный сектор характеризуется низкой производительностью производительность (как земельных ресурсов, так и рабочей силы), что, в свою очередь, приводит к сельского хозяйства сокращению объемов производства, сдерживая рост агропродовольственного является симптомом сектора. Низкая продуктивность сельскохозяйственных земель привела к неэффективной снижению урожайности и замедлению процессов сокращения бедности и государственной повышения продовольственной безопасности. По данным исследования политики «Индикаторы мирового развития», добавленная стоимость на одного работника в сельском хозяйстве в постоянных долларовых ценах 2010 года (показатель производительности труда в фермерских хозяйствах) увеличилась на 167 7 Сельское хозяйство является основным источником занятости для 40 процентов населения с наименьшим уровнем доходов. 14 процентов в период с 2000 по 2014 годы (с 721 до 1200 долларов США). Тем не менее, это увеличение произошло, в основном, за счет сокращения численности работников в сельском хозяйстве, а не за счет роста производительности как таковой (Рисунок 14). Низкая производительность фермерских хозяйств является результатом сочетания неэффективной политики поддержки роста производительности, малых объемов инвестиций в исследования и разработки, слабых служб по распространению знаний для поддержки роста сельского хозяйства, и недостаточного внимания к развитию рыночных связей и цепочек создания стоимости между фермерскими хозяйствами и предприятиями, занимающимися переработкой сельскохозяйственной продукции. Рисунок 13: Рост производительности труда был обусловлен, в основном, оттоком сельскохозяйственной рабочей силы 180 160 Agricultural Добавленная стоимость сельского 140 value added (2005 = 100) (2005=100) хозяйства на одного работника per worker 120 100 Добавленная Agricultural стоимость сельского 80 value added хозяйства Индекс Index 60 Численность of Number 40 сельскохозяйственных 20 farm workers работников - 2014 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2015 Источник: расчеты сотрудников Всемирного банка 2016 Решающее значение Необходима активная государственная политика для стимулирования имеет активная производства более ценных сельскохозяйственных культур, нишевого государственная маркетинга и повышения качества, чтобы помочь малым фермерским политика хозяйствам максимизировать свои ограниченные ресурсы. Такая политика требуется не только на уровне фермерских хозяйств, как это исторически сложилось, но также и на различных этапах цепочки создания стоимости продуктов питания. Большинство фермерских хозяйств и агропродовольственных предприятий в Кыргызской Республике невелики, в то время как операционные расходы на установление связи между ними и развитие сильного агропродовольственного сектора высоки. Без расширения агропродовольственного сектора спрос на отечественное сельскохозяйственное сырье будет оставаться низким. Правительству необходимо сыграть свою роль в устранении этих недостатков рыночного механизма. Структура фермерского Основную часть фермерских предприятий в Кыргызской Республике хозяйства является составляют мелкие фермерские хозяйства и мелкие агропродовольственные препятствием для предприятия, и это негативно сказывается на надлежащем функционировании реализации современных цепочек добавленной стоимости. Мелкие агропромышленные агропродовольственного переработчики редко добиваются успеха в установлении устойчивых потенциала партнерских отношений с мелкими фермерами, если отсутствуют сильные рыночные сигналы, способствующие упрочению таких партнерских отношений. 15 Прочные партнерские отношения обычно встречаются в области нишевых и премиальных продуктов, требующих специализированного и трудоемкого сельскохозяйственного производства. Однако, когда вышеупомянутые предварительные условия отсутствуют, возникает необходимость в помощи государственного сектора для содействия установлению таких партнерских отношений. Рисунок 14: Средняя глубина пищевой промышленности (пищевая промышленность/добавленная стоимость в сельском хозяйстве) , 2006-2013 гг. 2 1.8 1.6 1.4 1.2 1 0.8 0.6 0.4 0.2 0 Южная Африка Кыргызстан Азербайджан Аргентина Польша США Турция Индонезия Южная Корея КНР Филиппины Вьетнам Казахстан Молдова Мексика Малайзия Грузия Бразилия Россия Беларусь Источник: расчеты сотрудников Всемирного банка 16 Импорт Свежие фрукты и овощи составляют значительную долю экспорта продовольственных сельскохозяйственной продукции Кыргызстана, составив в 2017 году, продуктов в настоящее соответственно, около 15 и 41 процента всего экспорта сельскохозяйственной время превышает продукции (Всемирный банк, 2018 г.) (Рисунок 4).8 Почти половина всего экспорт. Должен ли экспорта агропродовольственной продукции Кыргызской Республики в 2017 измениться баланс? году в размере 264 млн долл. США пришлась на Россию, Казахстан и другие страны бывшего Советского Союза. Экспорт сельскохозяйственной продукции в Китай оказался пренебрежимо мал, составив всего 8,4 млн долл. США. В 2016 и 2017 годах совокупная денежная стоимость основных видов импортируемой и экспортируемой сельскохозяйственной продукции была приблизительно одинаковой, однако в 2016 году стоимость импортированных продовольственных товаров в четыре раза превысила стоимость экспортированных продовольственных товаров, а в 2017 году – в пять раз. В Кыргызской Республике существуют рыночные возможности для переработанных и дорогих продовольственных продуктов отечественного производства. Рисунок 15: Свежие фрукты и овощи – основное направление экспорта сельскохозяйственной продукции 800 700 600 500 400 300 200 100 0 2016 2017 2016 2017 Экспорт Export Импорт Import Продукция Livestock Fruits,овощи Фрукты, и прочие сельскохозяйственные vegetables, and other crops Переработанные Processed food продукты животноводства культуры Источник: власти Кыргызской Республики Использование В дополнение к растущему внутреннему рынку продовольственных товаров, преимуществ растущего растущий спрос на дорогостоящую сельскохозяйственную продукцию и спроса на продукты питания, обусловленный растущими доходами населения в агропродовольственные Казахстане, Китае и России, являющихся основными региональными торговыми товары в регионе партнерами страны, создают для Кыргызской Республики возможности достижения более высокого и устойчивого экономического роста за счет расширения и диверсификации экспорта своей сельскохозяйственной продукции. Необходимо срочно Развитие агропродовольственного сектора тормозит ряд недостатков в работе устранить рыночного механизма. К ним, в частности, относится неэффективное существующие функционирование рынков ресурсов, отсутствие предоставления услуг (например, таких как сельскохозяйственные консультации, транспортные и маркетинговые услуги) и высокие транзакционные издержки (связанные с 8 Кыргызский национальный статистический комитет. 17 недостатки в рыночных доступом к основным ресурсам и услугам – таким как вода, электричество, механизмах услуги по распространению знаний и опыта, логистика и т.д.), а также информационная асимметрия, приводящая к ослаблению связей между малыми фермерскими хозяйствами и малыми предприятиями. Необходимо вмешательство государства в этих областях для улучшения доступа мелких фермеров и агропродовольственных предприятий к рынкам, создания дополнительных возможностей для получения ими выгоды и улучшения источников их существования. Извлеченные уроки из Несмотря на существенную поддержку, направленную на развитие сельской инвестиций в сельскую инфраструктуры, включая дороги, водоснабжение и ирригационные сети, а инфраструктуру также возможности подключения, потенциал освоения выгод от этих инвестиций оказался низким. Это происходит, главным образом, потому, что (i) такие инвестиции финансировались, преимущественно, донорами, и выгоды от них, как таковые, не были освоены в полном объеме; и (ii) эти инвестиции еще не учитывали механизмы рыночного спроса и предложения, которые могли бы улучшить их результаты. Инвестиции в сельскохозяйственные исследования и распространение знаний и опыта, сельскую инфраструктуру и крупные ирригационные сети имеют решающее значение, но они должны быть дополнены механизмами рыночного спроса и предложения, которые помогают фермерам и мелким переработчикам выходить на рынки. Прочные партнерские отношения между государством и мелкими фермерами и агропродовольственными предприятиями будут иметь большое значение для раскрытия агропродовольственного потенциала страны. Для Реализация потенциала экспорта сельскохозяйственной продукции с высокой агропродовольственного добавленной стоимостью также является краеугольным камнем политических сектора крайне важна задач нового состава Правительства в области развития сельского хозяйства. поддерживающая Последовательность проводимой политики, политическая стабильность и государственная благоприятная деловая среда имеют решающее значение для успеха политика агропродовольственного сектора и общей политики Правительства в области обеспечения экономического роста и сокращения бедности. Развитию Правительству необходимо будет создать соответствующие условия, поощряя агропродовольственной более широкое участие частного сектора, укрепляя фермерские организации, отрасли будет развивая мелкие и средние сельскохозяйственные предприятия, разрабатывая способствовать соответствующие финансовые инструменты (в том числе, для финансирования государственная помощь цепочки поставок, сельского кредитования и страхования урожая), и инвестируя в хранение и распространение сельскохозяйственной продукции. Такой подход требует разработки политики, соответствующих стандартов и благоприятных условий для привлечения частного сектора к инвестированию в агропродовольственный подсектор. Это также включает в себя повышение осведомленности Правительства относительно современных систем управления безопасностью пищевых продуктов и укрепление потенциала в части обеспечения безопасности пищевых продуктов на уровне предприятий пищевой промышленности. Это может включать в себя предоставление необходимой поддержки для улучшения соблюдения, например, фитосанитарных требований на предприятиях пищевой промышленности и улучшения процессов управления безопасностью пищевых продуктов. 9 Также потребуется решение вопросов, связанных с неэффективной и неадекватной 9 ФАО http://www.fao.org/documents/card/en/c/I9242EN 18 обработкой, упаковкой и маркетингом, которые ограничивают переход от локализованного производства и потребления к международной конкуренции. Наиболее подходящими Правительственное видение развития сельскохозяйственного сектора кажутся три варианта опирается на решение двух политических задач. Первая задача заключается в стратегических увеличении экспорта и расширении рынков для агропродовольственных реформ10 товаров с акцентом на экологически чистое и органическое производство. Вторая задача заключается в увеличении добавленной стоимости в агропродовольственном подсекторе, с одновременным содействием координации и сотрудничеству и укреплением рыночных связей. Наиболее подходящими для решения этих двух политических задач являются следующие три варианта стратегических реформ: (i) расширение рынков и повышение конкурентоспособности; (ii) соединение малых предприятий и фермеров с рынком и содействие производству товаров с более высокой добавленной стоимостью; и (iii) создание благоприятных условий. 10 Всемирный банк, 2018 г. Кыргызская Республика: развитие агропродовольственных цепочек . 19 Приложение 1: Отдельные макроэкономические и социальные показатели, 2014-2020 гг. 2014 г. 2015 г. 2016 г. 2017 г. 2018 г. 2019 г. 2020 г. Предв. Прогнозы (в процентах, если не указано иное) Национальный доход и цены Номинальный ВВП (млрд. сом) 400,7 430,5 476,3 521,0 550,4 593,5 644,8 Номинальный подушевой ВВП (долл. США) 1 279 1 121 1 078 1 109 1 139 1 178 1 222 Рост реального ВВП 4,0 3,9 4,3 4,6 3,5 3,8 3,9 Рост реального ВВП без учета золота 5,0 4,9 4,3 4,7 3,5 3,8 3,8 Рост частного потребления 3,0 -0,9 -0,6 3,4 2,7 3,1 3,4 Валовые инвестиции (в процентах ВВП) 29,2 29,4 30,1 32,1 32,5 31,5 31,5 Инфляция потребительских цен, на конец года 10,5 3,4 -0,5 3,7 1,5 3,8 4,0 Инфляция потребительских цен, в среднем за 7,5 6,5 0,4 3,2 1,7 3,1 3,5 период Реальный эффективный валютный курс (2010 = 100) 120,2 109,3 112,9 (в млн. долл. США в текущих ценах, если не указано иное) Внешние расчеты Товарный экспорт, в т.ч.: 2 483 1 619 1 608 1 840 1 944 2 168 2 314 Экспорт золота 717 665 702 700 679 713 749 Товарный импорт 5 290 3 860 3 744 4 196 4 729 5 204 5 522 Сальдо текущего платежного баланса -1 191 -742 -792 -306 -727 -822 -836 в процентах ВВП -17,5 -17,1 -15,0 -6,6 -9,2 -8,8 -9,0 Прямые иностранные инвестиции, чистые 233 1 009 579 123 450 503 568 Общие официальные золотовалютные резервы 1 958 1 778 1 969 2 089 2 217 2 383 2 394 Внешний долг, в процентах ВВП 80,5 94,5 90,3 88,5 87,7 85,6 85,4 (в процентах ВВП, если не указано иное) Сводные бюджетные счета Поступления 34,4 34,4 32,0 33,2 33,0 31,3 29,7 втч. налоги 25,1 24,2 24,2 24,3 25,1 25,6 26,4 Расходы 38,5 37,4 38,3 37,9 37,0 35,7 32,7 Общее сальдо бюджета -4,1 -3,0 -6,3 -4,7 -4,1 -4,4 -3,0 Общее сальдо бюджета без перекредитования -0,2 -1,0 -4,0 -3,2 -2,5 -2,5 -2,3 Первичное сальдо бюджета -3,2 -2,0 -5,2 -3,6 -3,0 -3,2 -1,9 Совокупный государственный долг 53,6 67,2 59,1 59,9 60,0 60,2 59,3 (в процентах, если не указано иное) Валютные счета Рост денежной массы -11,9 4,0 27,6 11,1 10,3 9,9 8,7 Реальный рост кредитов для частного сектора 43,6 17,2 -0,8 12,7 12,3 13,0 10,2 Учетная ставка 10,5 10,0 5,0 5,0 Социальные показатели Общая численность населения (млн. человек) 5,8 6,0 6,1 6,1 6,2 6,3 6,3 Рост населения (%) 2,0 2,1 2,1 1,1 1,1 1,1 1,1 Уровень безработицы (в % рабочей силы) 8,0 7,6 7,6 Уровень бедности, международный (% населения) 29,2 32,9 32,8 31,7 30,2 28,3 27,2 Источники: Расчеты специалистов Всемирного банка, основанные на официальных данных, опубликованных и предоставленных властями Кыргызской Республики. 20